“中特估”的理论解读与应用主张

“中特估”企业普遍存在着企业业绩与分红较好但企业估值较低的问题。首先,本文对中国特色估值体系的含义与估值方法进行了分析,提出了“中特估”复合型估值体系。在此基础上,本文基于中国移动、中国银行、中国石化、中国建筑这4家央企上市公司展开多案例研究,验证复合型估值体系的合理性,并分析案例公司当前被低估的错误逻辑。其次,本文提出“中特估”企业可以通过优化信息披露、成立企业平准基金、降低无息负债、推动优化重组、加强市值管理等方式来助力企业估值回归合理范围。

大数据、云计算环境对企业管理信息系统选择的影响机制研究——基于动态能力的视角

文章通过三个不同行业的企业信息系统选择行为的一手数据进行多案例研究进行案例企业直接的模式匹配,研究发现:建立在企业现有资源和能力基础之上的企业的动态能力决定了企业对管理信息系统的选择。企业面临的市场竞争环境和外部信息技术环境对管理信息系统的选择起到了调节作用。

母公司与非控股子公司间的集团财务行为研究——来自其他应收款的证据

通过对2007～2012年上市公司年报数据的合并报表的其他应收款项目着手，将上市公司分为国有组和非国有组分别进行固定效应存量分析和随机效应流量分析，发现其他应收款被广泛应用于对非控股子公司提供支持，这种财务支持行为与非控股子公司的投资占总资产的比率正相关。并且通过两阶段工具变量IV-GMMN归发现，这种财务支持行为有利于非控股子公司的业绩。

螯合剂铁螯合值测定方法简介及评价

介绍了目前常用螯合剂铁螯合值测定方法[络合滴定法、Fe(OH)3沉淀法、碘量法]及原理;采用这3种方法测定乙二胺四乙酸二钠(EDTA-2Na)铁螯合值,并对测定结果与理论值进行比较.结果表明:络合滴定法精密度及准确度均最高,操作简便,不受放置时间、溶液颜色的影响,且测定结果与理论值相符.Fe(OH)3沉淀法和碘量法误差大、准确度低,测定结果随样品质量变化而变化.因此,络合滴定法是测定螯合剂铁螯合值的最适宜方法.

非财务信息披露、管控能力和企业业绩

以主板市场上市的非金融、非ST且具有控股子公司的企业集团作为研究样本,借助管理控制系统相关研究的概念和思想,基于样本公司2011—2013年公开披露的各种管理会计相关信息,利用包括监督式机器学习等大数据技术,对会计信息进行量化分析,结合现有的治理和内控指数构建方法的思想,编制出一套反映企业管控能力的指数,并利用公司的财务绩效相关性对其进行效度检验。实证结果发现,该指数不仅具有当期的财务业绩相关性,也具有未来业绩的相关性,比较好地反映了企业的管控能力。

螯合剂铁螯合值测定方法比较

采用络合滴定法、Fe(OH)_3沉淀法和碘量法等3种方法测定螯合剂EDTA的铁螯合值,并对测试结果和操作过程进行比较。结果表明,络合滴定法相对标准偏差最小,精度最高,操作简单、方便,且不受放置时间、溶液本身颜色的影响。故测定螯合剂铁螯合值时选用此法为宜。

票据新规解析与财务管理应对策略

2022年11月18日,中国人民银行和银保监会发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》,对商业汇票的分类、承兑人要求、信息披露、违约责任等进行了重新定义,并明确了供应链票据是电子商业汇票。本文首先解析了票据新规的主要变化,提出票据新规对供应链金融的影响主要在于应收账款证券化与核心企业主导化。在此基础上,解构了票据新规时代企业在立足自身财务管理的基础上,构建产业链全局营运资本管理体系的主要路径。最后结合兵工财务有限责任公司供应链票据的应用案例,分析了集团财务公司应该如何借助供应链票据重塑集团企业信用,助力上游企业的发展。

投资者能区分风险与不确定性吗?——基于股价同步性的视角

风险与不确定性这两个概念在理论中经常被视为是等价的。不确定性是无处不在的,然而风险这个概念却带有较强的主观性。在资本市场中。风险这个概念与投资者的立场是密切相关的,在面临风险时,投资者会尽量规避,而面临不确定性时,投资者则会更多参考大市。本文通过对2007—2014年非金融上市公司数据进行分析,利用实证模型检验投资者是否对不确定性与风险进行区分,进而引发对股价同步性的不同影响。研究发现,不确定性推动了公司股价的同步性,而风险则会降低公司股价的同步性。

氢氧直接合成过氧化氢催化剂研究进展

从活性组分和载体两方面,总结了近年来氢氧直接合成过氧化氢催化剂的研究进展,重点介绍了Au-Pd、Pt-Pd双金属催化剂在氢氧直接合成过氧化氢中的应用研究。指出负载型纳米双金属催化剂将是氢氧直接合成过氧化氢催化剂研究的发展方向。

科创板第二类股权激励的最优实施方式研究

《上海证券交易所科创板股票上市规则(2020年12月修订)》新增了第二类股权激励方式,即先设立股权激励计划草案,待被激励对象在规定时间内达成考核目标,再将限制性股票归属至被激励人账户,被激励人同时出资。多数科创板上市公司采用这种股权激励方式。本文基于第二类股权激励的科创板公司案例,从股权激励的定性出发,阐释了股权激励不仅是一项管理、治理决策,而且是公司财务决策,在此基础上推导出股权激励的终极目标是股东权益最大化。上市公司在第二类股权激励上,具体操作有三种途径,包括通过激励关键员工提升公司业绩、通过信息披露向资本市场传递关键信息、通过股权操作刺激股价上涨。本文结合四家案例企业的分析,详细阐述了上市公司该如何更好地通过这三种途径来提升公司股价,从而实现股东权益的最大化。

企业如何有效导入管理会计系统

最近一年来，中国兴起了管理会计热潮，我们在庆贺中国管理会计春天来临的时候，无法回避的问题是：中国企业如何有效地导入管理会计系统？切入点与突破口何在？在管理会计系统导入过程中可能遇到哪些障碍与瓶颈？又该如何应对？笔者对此谈谈自己的看法。

非财务信息披露、管控能力和企业业绩

以沪深主板市场上市的非金融、非ST且有控股子公司的企业集团作为研究样本，借助管理控制系统相关研究的概念和思想，基于样本公司2011—2013年公开披露的各种管理会计相关信息，利用包括监督式机器学习等大数据技术，对会计信息进行量化分析，结合现有的治理和内控指数构建方法的思想，编制一套反映企业管控能力的指数．并利用公司的财务绩效相关性对其进行效度检验。

股权质押、利率水平与股价崩盘风险

股权质押在资本市场中广泛存在,其对资本市场造成的经济后果尚有待研究。文章基于2007-2016年间股权质押的沪深两市上市公司样本研究发现:单纯的股权质押行为并不会引发股价崩盘风险,原因可能是质押会使市场的流通股供给相对减少,在流通股供给小于需求的情况下,股价崩盘风险可以有效降低;而利率水平则通过股权质押对股价崩盘风险起到反向调节效应,利率上升会导致大股东面临强制平仓及爆仓的风险进而加剧股价崩盘风险。

去杠杆背景下民营企业爆仓的影响研究——基于货币政策不确定性视角

民企爆仓风险引起市场的广泛关注,本文基于2007-2018年间沪深两市上市公司数据,运用调节效应模型进行实证分析,结果表明:股权质押降低了股价崩盘风险,进一步研究发现适度宽松的货币政策会通过股权质押起到降低股价崩盘风险的调节作用,并通过构建反事实研究发现货币政策的边际效应远高于股权质押的边际效应。本文为国家将宏微观经济运行机制有效管控,降低金融市场杠杆化,防范化解市场风险,以更好地服务于资本市场提供了经验依据。