风险投资对上市公司业绩预告质量的影响研究

在以信息披露为核心的创业板注册制改革背景下,如何有效提高上市公司信息披露质量备受关注。文章基于业绩预告质量视角,以2014—2020年创业板上市公司为样本,研究风险投资对信息披露质量的影响及其作用机制。研究结果发现:有风险投资机构参与的上市公司业绩预告质量更高;进一步的异质性分析结果表明,当公司融资约束较高、股权集中度较低时,风险投资对业绩预告质量的促进作用更显著;机制检验发现,风险投资通过降低控股股东与中小股东之间的代理成本,从而提高业绩预告质量。本研究为风险投资的监督治理作用提供了新证据,可以为监管部门完善相关制度和投资者判断上市公司信息披露质量提供有益参考。