试论借款企业信用评级的评价方法与指标体系

市场经济是信用经济,信用交易是现代市场经济的显著特征。信用评级的本质在于通过调查分析评级对象未来的偿债意愿和偿债能力。信用评级方法和指标体系在整个借款企业信用评级中起着承上启下的作用。信用评级方法和指标体系的科学运是形成高质量评级报告的关键信用评级方法的科学性,决定评级结果的权威性。本文首先对借款企业信用评级的相关概念进行了界定;其次,根据借款企业的特点,分析信用评级的各种方法,尤其是因素分析法;最后,根据因素分析法,辅之以多变量判别分析模型来设计指标体系,试图构建了借款企业的信用评级指标体系。

试论《小企业会计准则》的三个亮点

小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量。财政部于2011年10月18日正式发布了《小企业会计准则》，自2013年1月1日起在小企业范围内施行。发布实施《小企业会计准则》，是财政服务小企业发展的切实举措，将为国家扶持小企业发展各项政策措施的落实提供有力制度保障。从与《小企业会计制度》、《企业会计准则》等比较的基础上，提出小企业会计准则在适用范围、简化会计处理以及满足多方会计信息需求方面的三个亮点。

参股股东产权属性对民营企业创新投入的影响

本文以2013—2017年我国A股民营企业为样本,从参股股东产权属性的视角,研究了国有资本和民营资本参股民营企业对其创新投入的影响和作用机理。实证研究结果表明:首先,并非“一混就灵”,国有资本参股促进民营企业创新投入是有条件的。随着国有资本参股比例的提高并形成一定制衡的情况下,国有资本参股才能显著地促进民营企业创新投入。作为参照,民营资本参股则显著地抑制了民营企业创新投入,且股权制衡加剧了这种不利影响。其次,基于市场化水平和融资约束的调节效用研究发现,一方面,市场化水平强化了不同产权性质参股资本的民营企业研发投入效应,市场化进程能够缓解民营资本参股对民营企业创新投入的消极影响;另一方面,国有资本参股能够缓解融资约束对民营企业创新投入的不利影响,融资约束越大,国有资本所起的缓解作用越强。此外,本文在更换所用检验模型和更换解释变量后,主要结论依然稳健。本文的研究为不同产权性质参股股东与民营企业创新投入之间的关系提供了新的经验证据,并对进一步推进市场化进程,缓解民营企业融资约束,优化营商环境提供了理论支持。

混合所有制改革能提升企业的市场绩效吗?——以云南白药集团股份有限公司为例

本文以历经混合所有制改革的云南白药集团股份有限公司为研究对象,以案例分析的方式研究了混合所有制改革对企业绩效的影响及其作用机理。研究表明:当采用事件研究法时发现,混合所有制改革得到了投资者的认可,异常回报率为正,且高于同行业平均异常回报率,说明混合所有制改革提升了企业的市场绩效。当运用杜邦分析法对混合所有制改革前后财务绩效的变化进行衡量时发现,经过行业调整后的财务绩效有所提高,排除了功能锁定假说。进一步研究发现,管理层激励、代理成本和品牌建设是云南白药集团股份有限公司混合所有制改革后中长期绩效提升的关键因素。本文以解剖麻雀的方式为国有控股企业混合所有制改革的内在逻辑提供了经验证据,同时初步探索并大致揭示了国有大股东(集团)层面的混合所有制改革对上市公司市场绩效产生影响的途径和机理,为今后类似问题的理论考察和实践评价构建了基本框架。

高质量能成为会计信息的质量特征吗?

美国证券交易委员会(SEC)前主席Levitt首先提出准则必须高质量。何谓高质量?高质量能不能成为会计信息的质量特征或者会计准则的质量要求?本文辨析认为,高质量定义存在见仁见智。"高质量"本身不能作为会计信息的质量特征。同时,我们赞同会计准则的高质量,但同样高质量不能成为会计准则的评价标准。"高质量"会计信息质量特征不过是其基本质量特征和强化质量特征的不同词汇表达而已。

管理者能力与权力对内部控制审计费用的影响

以2012—2015年沪深主板披露内部控制审计费用的公司为研究样本,实证考察管理者能力、管理者权力对内部控制审计费用的影响。研究发现:上市公司管理者能力、管理者权力与内部控制审计费用均呈显著的负相关关系。区分产权性质后研究发现,管理者能力对内部控制审计费用的影响在国有与非国有上市公司中没有显著差异;而在国有上市公司中管理者权力对内部控制审计费用的负向影响更为显著。研究结论扩展了高层梯队理论与管理者能力、权力的研究,对规范内部控制审计费用具有指导意义。

基于信息份额模型的我国PTA期货价格发现功能研究

本文采用格兰杰因果检验、向量误差修正模型、信息份额模型和动态条件相关系数多维GARCH模型等方法,分析研究了2015年1月30日至2021年1月29日我国PTA期货及现货价格日数据,对PTA期货的价格发现功能,PTA期现货价格的联动性及长期均衡关系,和PTA期货国际化对其价格发现功能的影响进行了分析及论证。研究结果表明,PTA期货价格和现货价格间存在长期协整关系及一定的同步传导关系,PTA期货价格单向引导PTA现货价格并具备相对信息优势,在价格发现过程中起主导作用;我国PTA期货市场具备价格发现能力并在PTA期货国际化后得到进一步加强。本研究从价格发现功能角度,为评价PTA期货市场的发展成效、PTA期货国际化的影响提供了客观依据及参考。

抗孕激素米非司酮及其代谢产物的临床药代动力学

用高效液相色谱法测定了8名中国妇女单次口服国产200mg米非司酮后血中米非司酮及其3种代谢物的浓度。服药后米非司酮吸收迅速,于0.5-1h后可达血药峰值,平均峰值浓度为2.34±0.75mg/l。米非司酮显示有一快速分布相,T_(1/2)α为1.07h ;消除缓慢,T_(1/2)β为34.3h。N-单去甲代谢物血浓度在服药1h后迅速增加,其与母体化合物米非司酮血浓度之比率在服药后2-72h为1.46-2.16,并显示有明显个体差异。米非司酮的Cmax和AUC值与血中α_1-酸性糖蛋白含量呈显著正相关。

市场环境、参股银行业与企业银行贷款

本文以2007-2016年我国A股非金融类上市公司为样本,理论分析和实证检验了地区市场环境对企业参股银行业的影响,并进一步考察了参股银行业对企业银行贷款的影响.研究结果表明,地区市场环境影响了企业参股银行业的意愿和行为,在市场环境较差的地区,企业更有可能选择参股银行业.与没有参股银行业的企业相比,参股银行业的企业能够获得更多的银行贷款,而且其贷款成本更低.进一步研究发现,参股银行业对企业银行贷款的影响,在那些处于市场环境较差地区的企业中体现得更为明显.本文研究结论揭示了在市场环境不完善的制度背景下,企业建立与银行之间的股权关联的行为动机和经济后果.