汇率改革前后人民币即期汇率、离岸NDF和国内远期汇率关系研究

汇率改革前后,人民币即期市场、离岸NDF市场和国内远期市场的变化显著不同。首先通过平稳性测试、最优滞后期选择,利用Granger因果关系检验考察了三组数据间互动关系,汇改前即期市场和境外NDF市场不存在互动关系,汇改后三个市场之间具有长期稳定相互关系,并根据实证分析的结果给出三种市场上汇率价格的传导途径。

人民币国内远期汇率市场收益率跳扩散过程波动模型实证研究

本文通过对人民币兑美元远期汇率序列的考察,发现其收益率波动存在明显跳跃特征。因此,引入跳扩散过程对远期汇率收益率波动特征进行分析,并给出了跳扩散过程离散化形式,及相应参数的极大似然估计方法。利用人民币兑美元远期汇率数据进行实证分析,发现跳扩散过程能较好地反映远期汇率收益率波动特性,并能较准确地反映远期汇率价格走势和波动情况。