利率走廊的理论与实证分析

该论文主要从理论与实证两个角度就走廊降低利率波动的问题进行了探讨:理论上,本文通过建立局部均衡模型说明走廊运作的具体机理,证明了缩减走廊宽度及提高走廊上限工具便利性有利于强化波动平抑功能;实证上,文章结合虚拟变量和GARCH模型对中国走廊波动平抑效果进行了检验。结论显示,2015年3月相比2015年11月下调SLF利率后,利率波动的下降更加明显。但前一次调控的幅度不及后一次。本文推测是2015年一季度SLF试点范围的扩大提升了上限工具的便利性并强化了2015年3月的调控效果。