注册制改革对科创板IPO定价效率的影响研究

文章主要从一级市场发行定价角度,研究了科创板实行注册制改革对IPO定价效率的影响效应,并通过借鉴已有文献选取了具有创新性的随机前沿分析模型作为IPO定价效率的测度方法。为了检验我国科创板试点注册制改革是否达到了改善发行市场定价效率的目的,文章选取了未实施注册制改革的创业板、中小板数据与科创板进行比较研究。实证结果表明:科创板、创业板、中小板的IPO定价效率分别为99.76%、89.49%、87.8%;实行注册制的科创板IPO定价效率明显高于实行核准制的其他板块;科创板试点注册制改善了新股发行定价效率,推行注册制有助于提高新股发行定价效率。

汽车运行工况的构建方法

为快速准确地构建汽车运行工况,使用行车记录仪采集设备记录了上海市某辆轻型汽车的行驶数据,连续3次采集了包括3个不同时间段的信息,采样频率为1 Hz。为研究汽车行驶工况,首先使用平滑处理、剔除、划归滑窗法对庞大的汽车运行工况数据进行了预处理,将724处时间不连续的情况进行了调查,分为3类进行不同处理。采用移动平均滤波器Smooth函数进行了平滑处理,以消除速度异常值。将长期停车进行怠速处理后,使用滑窗法处理了怠速数据。然后对运动学片段进行切取并提取特征值,将13个特征降维得到4个主成分。接着在轮廓系数法等3种方法选择类别的基础上,应用K-means聚类分析法,不断验证确定将数据集划分成了3类最优情况,分别为走走停停、高速行驶和低速行驶,与现实情况基本吻合。最后根据每类的时间占比,从中选取最具代表性的15个片段,构建出了时长为1254 s的汽车运行工况,得到的结果误差很低,误差率不超过10%。此汽车运行工况的构建模型对汽车运行工况数据处理过程十分细致,且能在初始聚类中心的基础上不断寻优。