时频视角下气候政策不确定性与能源、金属市场的溢出效应研究

集成DY溢出指数与BK溢出指数方法,本文考察气候政策不确定性与能源、金属市场间的时频溢出效应,并构建溢出网络模型刻画气候政策不确定性与能源、金属跨市场风险传染路径.结果表明,气候政策不确定性与能源、金属市场之间存在显著的溢出效应,且主要表现为高频溢出.气候政策不确定性与能源、金属市场之间的溢出效应具有时变性,易受极端突发事件影响.在极端突发事件发生时,低频溢出会超过高频溢出成为气候政策不确定性与能源、金属市场间溢出效应的主要驱动力.在不同频域下,清洁能源市场都是溢出的输出者,传统能源市场则为溢出接收者.此外,气候政策不确定性在跨市场溢出机制中起到了重要节点作用,在气候政策不确定性助推下,跨市场风险沿着“清洁能源→金属市场→传统能源”路径进行传导.