问询函的溢出效应——基于盈余管理视角

在重视信息公开,探索建立事中、事后监管机制的新形势下,证监会各类行政处罚监管逐步转向交易所非行政处罚监管,问询函机制的作用凸显。与以往文献不同,本文未研究问询函对企业行为的直接影响,而是基于盈余管理视角研究问询函的溢出效应。本文研究发现,同行业企业收到年报问询函会抑制本行业其他企业的盈余管理活动,当行业领先者收到年报问询函、行业竞争度越高时,问询函的行业溢出效应越强;非北上广深样本中,同地区企业收到年报问询函会抑制本地其他企业的盈余管理活动,法治环境越好、市场化程度越高,问询函的地区溢出效应越强。本文还发现当年报问询函内容与盈余管理相关时,问询函的溢出效应更强。

T46庚申猴票的“前生今世”

2016年1月5日中国邮政发行《丙申年》特种邮票.丙申猴票初一上市就受到热捧，面值38．4元的大版猴票，已经从首日的420元，涨至820元。面值14．40元的小版猴票市场价也在190元左右。如果丙中猴票是“火箭猴”，那么36年前庚申猴票（编号T46）就是“蹿天猴”了．