基于ISM-Fuzzy AHP的我国中小企业核心竞争力要素分析

本文首先基于已有研究及调研结果,采用主成分分析法选出7个核心竞争力要素,并以苏州、杭州中小企业为例,通过问卷调查获取数据,并运用ISM-Fuzzy AHP模型分析法对中小企业核心竞争力要素进行实证研究。分析表明,我国企业已日益重视对人力资源、技术创新、市场营销、组织管理能力等核心竞争力要素的培育,但对企业文化的塑造仍不够重视。

浙江省财政结构与内生经济增长的实证研究

本文以内生经济增长模型为基础,使用1978～2003年数据检验浙江财政收支结构对经济增长的内生影响.本文主要结论如下:(1)从新经济增长理论角度看,浙江经济增长具有条件收敛的特征;(2)从财政结构看,生产性支出无论是由税收还是非税收融通,都能促进浙江经济增长;而非生产性支出无论是由税收还是非税收融通,对浙江的经济增长都可能有负面的影响,且过大的财政盈余在一定程度上会对浙江的经济增长带来损害;(3)稳健性检验表明,浙江省的税收与非税收、支出的关系并不是一种直接的线性关系.

基于EGARCH模型的我国股市杠杆效应研究

本文以沪市的上证指数以及八个分类指数1999年1月至2002年5月共792交易日的指数日报酬率与周转率为研究样本,通过指数自回归条件异方差模型(EGARCH)来检验我国股市是否存在"杠杆效应"。结果表明,在指数日报酬率序列中,9种股价指数中的7个呈现出显著的"杠杆效应",即报酬率与波动性之间为负相关;在指数日周转率序列中,所有9个股价指数均不存在"杠杆效应",即没有波动性的不对称效果,说明在现阶段我国股市中确实存在着"羊群效应",投资者往往根据市场的气氛而采取顺势操作的交易策略。

1978-2002年我国财政收支原则的实证研究——量入为出还是量出为入

通过建立在误差修正模型ECM(error-correctionmodels)上的Granger因果关系检验,以我国1978-2002年的年度数据为基础来推断我国的财政收入和财政支出之间存在的是量入为出(tax-and-spend)关系,还是量出为入(spend-and-tax)关系,或是财政协同(fiscalsynchronization)关系。研究表明,从Granger因果关系上看,转轨时期的我国财政收支原则基本还是呈现为传统的量入为出的特征。

企业并购中的风险管理

本文介绍了企业并购过程中风险的来源及其分类 ,提出了进行风险管理的几个步骤 ,最后根据风险的大小、特点等总结了两种不同的风险管理的策略。

进化计算在选股决策中的应用研究

本文提出一个决策组合模型 ,以股票投资组合作为研究的对象 ,首先以遗传规划导出较准确的预测函数 ,其次在可能的股票排列组合中采用遗传算法进行染色体的随机数产生、选择、交换、突变等工作 ,根据获利的Fitness评估决定染色体的存活机率 ,找出较佳的组合。最后以三十个交易日和两只股票为例 ,发现得到的组合的确比一般的单一股票买卖的获利要高。

我国可转换公司债券发行动机研究

文章以2006年1月在沪深交易所上市交易的21家可转换债券为研究样本,运用事件研究、市场模型及横断面分析的方法,对企业宣告发行可转换债券的动机进行研究,结果表明中国企业发行可转换债券融资的动机与Mayers的持续性融资假说所推论不一致,而是更倾向于Stein认为的“改善财务结构”目的。

我国内地公司ADR与原股的外溢效应研究

本文以14家同时发行H股与ADR,6家同时发行B股与ADR的上市公司为样本,利用GARCH(1,1)-MA(1)模型,探讨ADR与原股报酬波动的外溢效应,以了解我国证券市场与美国证券市场的整合程度。结果发现,我国H股与ADR之间存在报酬波动性的双向相关性,B股与ADR之间存在报酬波动性的单向相关性。本文认为,投资主体差异、市场发展程度不同以及汇率制度是三个影响我国市场和美国市场整合程度的主要因素。

入世后中国产业政策的新导向

改革开放二十年来,中国的产业政策导向完成了从追求政府政策保护下的进口替代,向开放条件下的出口型导向的历史性转变,有利地促进了经济的长期高速增长和产业结构的优化调整。虽然政策干预对一国经济和贸易的影响利弊兼具,经济学理论认为政策干预往往会导致效率的降低和社会福利的损失。进入90年代后,在科技的迅猛发展使产品的生命周期不断缩短的同时,网络技术的发展、极大地促进了贸易和投资的国际化和自由化,并由此产生了一个全新的世界经济模式。在这样的背景下,对中国这样一个正处于转型期的发展中国家来说,积极的政策干预在未来的相当长的时期内是必不可少的,是提高产业的国际竞争力的重要途径。产业政策的传统工具是关税和政府补贴,目的是修正所谓的“市场失灵”（LALL。

温州金融综合改革试验区的三个面相——在制度关联、行业租与秩序自由主义之间

2012年3月28日国家批准的温州金融综合改革试验区（以下简称“温州试验区”），区域性、综合性和试验性为其三个标签。但究其实质而言，则可以视为包括金融体制改革和现代金融服务体系建设在内，围绕温州民间金融这一特定命题所试行的一整套制度安排及其所表现出来的某种多重均衡现象。

期货价格极端波动下谨慎动态保证金水平的设定——基于极值理论的实证研究

动态保证金是国际上期货保证金制度发展的趋势。基于极值理论,应用EGARCH模型,对沪铜、郑州硬麦和大连大豆的连续期货合约的报酬率序列做了动态保证金设定的实证研究,并与现行的保证金水平以及其他保证金设定方法做了比较。实证结果表明,设定的谨慎动态保证金能够对期货价格极端波动下的实时风险进行有效的控制。

中国财政分权的制度变迁:在博弈均衡与制度设计之间

以分税制为主体的中国财政体制改革是一次重大制度创新。但分税制并不是横空出世的,它继承了某些"旧制度遗产"。分析其历时结构,可以发现分税制其实是一种重叠嵌入,它对之前的财政包干制既有保留,又有创新。从博弈均衡的观点出发,分税制之下的中央政府和地方政府之间是一种既抗衡又扈从的关系。本文从制度设计观点出发,用韦伯理想型分析与事权相匹配的财税体制下的中央与地方政府财税关系,讨论我国分税制存在的问题,并提出完善分税制的建议。

我国财政收支的因果关系研究——Linear Feedback Approach的应用

财政理论将一国财政收入与支出的关系区分为“量入为出(Tax-and-spend)”、“量出为入(Spend-and-Tax)”和“财政同步(Fiscal Synchronization)”三种关系。我国的财政收支结构和指导原则在改革开放后发生了深刻的变化,逐步接受了主流的西方宏观经济学和公共金融学的理论与政策。本文以我国1978年～2003年的财政收入和支出时间序列为样本,结合我国实际GDP时间序列,在单位根检验和协整检验的基础上,利用条件线性回归(conditional linear regression)方法来定量分析我国财政收支的因果关系。研究结果表明,相对而言,我国的财政运行机制的财政同步特性最为明显,一定程度上的“量入为出”的财政因果关系也得到了实证证据的支持。

《投资与理财》通识课程的教学探索与实践

在高校开设面向不同专业,侧重于基础性和通俗性的《投资与理财》通识课程,对大学生树立正确的财富观、理性的消费观、自觉的投资观、科学的理财观、积极的创业观以及牢固的法律意识和诚信意识是非常必要的,应是大学教育的重要内容之一。《投资与理财》通识课程教学,应将投资理财理念贯穿于日常生活,紧密联系实际,注重培养学生投资理财的兴趣及能力。

上海股票市场波动性之期限结构研究

本文以1996年12月16日到2001年12月26日共1200个上证综合指数的日数据为样本,描述上海股票市场波动性的期限结构。此外,我们对随机漫步理论下的期望波动率与实际波动率进行了比较与分析。研究发现在样本期间内,上海股市的波动性不能拒绝随机漫步的假设,从一个侧面也说明上海股票市场是弱式有效的。在所有的投资期限中,100天的投资期限可能是目前上海股票市场投资者的平均投资期限,而且长期投资要比短期投资的风险小。

国家综合配套改革试验区与区域性资本市场的制度关联分析

从制度关联的共时性上看,在一个国家综合配套改革试验区内,区域性资本市场必然成为一种外生变量加以关注。一个有区域性资本市场安排与一个没有相应安排的国家综合配套改革试验区相比,前者更能提高决策效率并且更能保证整体制度的稳定性。从历时性上看,国家综合配套改革试验区可以视为对原先制度关联方式的重新组合或者捆绑。过去在经济地理意义上相互分隔的各项制度在试验区范畴内得以进一步融合,使得局内人可以有机会更有效地进行策略的组合选择,这会使得原先各领域中的旧制度加速消失、改进或替代。