多元化类型与旅游企业价值关系研究

文章以2003～2010年17家旅游上市公司为研究对象，采用关联比例作为多元化类型的代理变量衡量相关多元化程度，以资产收益率衡量企业价值，运用面板数据回归和二阶段最小二乘法，探讨哪种多元化类型更有利于促进旅游企业价值，以及哪些因素影响旅游企业多元化类型的决策选择。实证表明：股权集中度、企业价值对旅游企业相关多元化具有显著正向影响，国有股比例、资源可转移性、公司规模和公司年龄对旅游企业相关多元化具有显著负向影响；在外生性视角下，相关多元化对旅游企业价值具有正向影响，存在2．6％的相关多元化溢价效应；在内生性视角下，相关多元化对旅游企业价值的正向促进作用进一步提升，相关多元化溢价效应为9．7％。