代理成本、股权结构与公司债务期限结构

以2007-2009年在沪深交易所上市的非金融类公司为研究对象,结合我国股权分置改革背景,对代理成本、股权结构和债务期限结构之间的关系进行了经验研究。研究发现：我国上市公司的股权集中度与债务期限结构呈U型关系,提高股权制衡度会延长债务期限,债务期限结构的合理选择可以有效减少代理成本;随着自由现金流量和流通股比例的提高,上市公司更倾向于适用短期债务,从而抑制内部人机会主义行为,减缓代理冲突;拥有更多成长机会的公司倾向于选择长期债务,可以有效避免清算风险。

浅谈我国上市公司高管的天价薪酬

近期屡屡爆出上市公司高管的天价薪酬问题,引起股民及广大社会公众的广泛关注。天价薪酬主要来源于股权激励,由于所有者缺位使得上市公司的高管们能够自定股权激励标准,并获得董事会及股东大会的批准。这些薪酬标准极其有利于高管,大大损害了中小股民及全体人民的利益。如果任其发展下去将不利于社会稳定和和谐社会的构建。通过对不合理薪酬产生的原因及带来的不利影响进行深入分析,提出了解决中国上市公司高管薪酬问题的办法。

股权结构、公司业绩与高管薪酬

本文选取2007—2009年我国A股上市公司为研究样本,选择股权结构指标对我国上市公司的高管薪酬与公司业绩的相关性进行了实证检验。研究发现,在控制了公司规模、行业等因素之后,高管薪酬与公司业绩、股权制衡度、公司规模之间存在显著的正相关关系,高管现金薪酬与股权集中度呈显著的负相关关系,同时发现我国民营性质的上市公司较国有控股的上市公司更加注重对于高管人员的股权激励。

上市公司限售股转让税收政策研究

自2010年1月1日实施对个人转让限售股征收20%的个人所得税以来,通过法人转股给自然人进行避税的方式不再有效,但是各种新的避税方式仍层出不穷。对当前限售股转让的避税方式及其制度根源进行深入探讨,可以进一步完善当前税收政策的对策,使其充分发挥税收调节收入分配的职能。

创业板上市公司中的股权结构、董事会特征与公司业绩研究

股权结构、董事会特征与公司业绩之间存在着非常密切的联系,近年来有关他们相关性的研究层出不穷,但以创业板上市公司为研究对象的文献还是非常之少。基于此,选取创业板公司财务报表数据进行多元实证分析,结果表明:创业板上市公司的流通股比例和董事会规模均与公司业绩负相关,管理层持股比例和业绩正相关。

我国实施MBO上市公司的股利政策分析

本文探讨了管理者收购(MBO)后上市公司的股利分配倾向以及高额分配股利事件对流通股股东利益的影响。实证研究发现:无论是股利支付的绝对金额还是股利支付率,实施MBO的上市公司均显著高于全部A股上市公司,MBO公告日后的股利分配金额也比公告日前有所提高,MBO后上市公司存在着较大的分配高额股利的倾向;MBO后的上市公司在高额股利分配公告日前后,流通股股东的异常收益率小于0,流通股股东利益受到损害。

我国上市公司会计信息质量研究

本文在已有会计信息研究成果的基础上,结合我国当前的经济法律环境和会计信息质量特点,从资产质量、盈余质量、现金流质量和会计信息披露质量四个方面构建立了会计信息质量评价指标体系,力图对我国当前会计信息质量作出科学、客观和全面的评价。本文以2003年制造业上市公司为例,使用因子分析方法创建了会计信息质量综合指标评价体系。研究结果表明,一些盈利能力、现金获取能力强,资产运营效率高和会计信息披露质量高的公司明显排在前列,与实际情况有着比较高的一致性。

新生寄语——写给新生的一封信

9月份,即将迎来新一届的研究生,这其中,有来自本校的,对校园生活了如指掌的"老生",更有来自外校的,对校园生活充满希望的"新生"。时下,比较盛行的是,"博士研究生不如硕士研究生"、"硕士研究生不如本科生"的说法,但是,实际上,每个人的命运是把握在自己的手中。对此,我希望跟新入学的研究生谈一谈,即将面临的事情,以及选择的原则。

我国IPO造假问题的理性思考——基于万福生科事件的发现和启示

IPO造假问题一直是学术界研究的热点问题,企业的虚假陈述行为严重影响着资本市场的健康发展,损害广大投资者的利益,因此引起了社会各界的普遍关注。本文旨在以2013年爆发的万福生科事件为例,指出披露方与监管方在博弈过程行为中的选择问题,结合我国企业IPO造假动机,为防范和治理IPO造假问题提出了几点建议。