宏观忧虑上升 深加工和黄金成为热点——2007年12月有色股评

大盘探底回升 在2007年10月中旬创出6124．04的历史新高后，市场开始关注宏观经济方面存在的不确定性，上证综合指数也开始向下调整。美国次级贷款危机对经济的危害开始在多项经济数据中得到反映，虽然美联储和各国央行注入流动性和降息措施不断，但短期美国乃至全球经济的放缓似乎不可避免。而中国央行一系列的利率和存款准备金率调整也显示出政府深化调控、控制信贷投放的决心，令市场对2008年年初的中国宏观经济表现产生疑虑，股市大幅上涨缺乏基本面的支撑。

系统性风险凸显 股价全面下跌——有色股评(1月下半月)

当期（1月16日至1月31日）关注的焦点在于系统性风险的大幅释放——上证综合指数下跌达到19．48％，幅度惊人。新富采矿指数的跌幅亦较为巨大，达到17．88％，虽然跑赢大盘但仍旧出现较大亏损。作为高β品种，有色金属的波幅一般较大盘更为剧烈，当期跌幅稍小于大盘的主要原因，在于LME有色金属价格指数保持了较大幅度的上涨，当期涨幅为4．12％。

金价锡价迭创新高 国内股市依旧低迷——有色股评(2月下半月)

大盘低迷削弱金属涨价刺激 当期（2月16日至2月29日）金属价格走势强劲，金价、锡价创出新高。其中，当月期合约锡价在印尼供给忧虑下，走高至17875美元／吨的历史高点；现货金价则受美联储继续降启、暗示的刺激，攀升至974．17美元／盎司的高度。同时，我们坚持看好的铜价也走势凌厉，最高升至8580美元／吨的水平，距离历史新高仅一步之遥。

大盘带动有色金属股票反弹——有色股评(4月下半月)

当期（4月16日至4月30日）上证综合指数震荡剧烈，市场在恐慌性击穿3000后受政策利好支撑，探底2990．79点后迅速拉起，最终收报3693．11，上涨10．30％。随着政策对“大小非”解禁政策的出台，以及印花税大幅降低的刺激，市场信心获得提振。在6124．04点历史高位“腰斩”后的3000点附近终于展开反弹。而美元指数的走强也表明市场对于美国经济的信心有肝阪复。

市场仍在等待宏观面的进一步明确——有色股评(2月上半月)

当期（2月1日至2月15日）正好处于中国农历新年长假，A股仅有6个交易日。市场关注的焦点仍然是雪灾对国内经济和有色金属供给的影响。虽然LME金属价格指数上涨幅度达到3．29％，但国内金属价格上涨意愿不强，上海期货交易所的铜库存增长约50％打压了市场追涨外盘的兴趣。新富采矿指数涨幅仅为1％，低干上证综指2．59％的涨幅，跑输大盘。

资产整合概念股表现优异——有色股评(1月上半月)

股市、期市齐反弹 进入2008年以来，LME价格指数波动剧烈，当期（1月1日至1月15日，下同）涨幅达到3．73％，最高涨幅达到6．95％。整体来看，金属价格表现仍然较为坚挺，较年初均保持上涨。上证综指亦稳中趋升，当期涨幅3．46％。受此影响，新富采矿指数虽然在新年第一个交易日下跌1．2％，但当期收报23868．23点，涨幅达到10．99％，波动性和涨幅均超越大盘，显示出周期性行业股票的特点。

牛市中的强者——高景气周期下的有色金属板块

价升量增的A股市场对于中国股市而言,2007年无疑是将载入史册的一年。经济的高速发展,股市结构性问题的逐步解决,引领A股走出了一波价升量增、迭创新高的行情。上证综合指数自2007年年初的2675.47点起步,最高飙升至6092.06点,涨幅达到127.70%,至2007年11月底，收报4871.78点，涨幅为82.09%。

金属价格拖累 股价跑输大盘——有色股评(3月下半月)

下跌仍在继续 当期（3月17日～3月31日）上证综合指数大跌12．36％，收报3472．71点，较年初下跌幅度超过三分之一。在油价不断走高而国内提价未果的环境下，中国石油的股价迅速向发行价格靠拢，从而成为大盘做空的主要动力。市场在等待政府出台利好政策以缓解对宏观的忧虑，这在当期的最后一个周末表现明显——市场传言宏观信贷调控力度缩减，印花税调整等推动大盘迅速反弹。但随着周末消息的真空，股指继续下探。我们认为，信贷调控力度的缩减并不符合“两会”期间的一贯口径，很难想象政府迅速改变其思路；市场真正的推动因素还需要来自于经济本身的利好数据，如进出口、企业盈利增长等。

金属价格持稳 股价依旧低迷——有色股评(4月上半月)

市场仍在等待宏观面的好转 当期（4月1日～4月15日）上证综合指数走势略有反复,但最终仍继续下跌3.58%,收报3348.35点。在中金等机构下调2008年、2009年市场盈利增速的消息影响下,市场对基本面的看法更为悲观。而雪灾因素的滞后影响也开始显现,多家上市公司公布了一季度预减的公告,

大盘暴跌拖累个股走势——有色股评(3月上半月)

当期（3月1日至3月15日）基本金属价格高位盘整，LME价格指数微跌0．49％。金价则保持上攻态势，突破1000美元／盎司的整数关口。次级债危机在当期又爆发出新的利空，使得市场忧虑美国经济衰退可能性增大，带动美元指数大幅下滑。受此影响，油价、金价以及多种基本金属价格创出历史新高。