公司债券信用利差微观影响因素研究——基于机器学习方法的分析

基于2008—2022年我国A股上市公司发行的公司债券二级市场月度面板数据,使用多种机器学习方法研究债券个性因素与公司个性因素对公司债券信用利差的影响与贡献。研究结果表明,信用评级、月交易天数比例、公司产权性质、公司规模为公司债券信用利差的重要影响因素,企业资产负债率、债券剩余期限、控股股东股权质押比例、资产回报率、公司所属行业、第一大股东持股比例、公司股价波动和债券换手率为公司债券信用利差的次要影响因素;公司债券信用利差预测值与信用评级、公司规模、公司产权性质显著负相关,与债券月交易天数比例显著正相关;月交易天数比例、公司产权性质、公司规模对不同信用评级组别的影响存在异质性。债券月交易天数比例和公司产权性质对AA级及以下的低信用评级公司债券信用利差影响更大,发债公司规模对不同信用评级公司债券信用利差影响的差异性较小。

股票市盈率波动有偏性对投资者股票交易量的影响研究--基于沪深300指数

有着独特波动规律的股票市盈率,会对投资者的股票交易产生影响。从市盈率波动有偏性的角度出发,以沪深300指数的市盈率数据为研究样本,构建回归模型,实证检验市盈率波动有偏性对股票交易量的影响,结果表明:沪深300指数市盈率波动相对于正常波动水平存在明显右偏性;沪深300指数市盈率波动的持续时间较长且具有非对称性;沪深300指数市盈率波动右偏性对股票成交量具有显著的反向影响,并且这种影响受到经济增长、出口量、利率、汇率、居民消费价格指数和货币供应量的非对称约束。要稳定股市交易量,就需要综合考虑上述因素的影响,并根据市场变动灵活调整政策措施。

多层次资本市场收益和投资者情绪的溢出效应——基于沪深主板、科创板、创业板的实证研究

不同层次资本市场收益和投资者情绪之间有着复杂关系,TVP-VAR模型研究表明:中国沪深主板、科创板与创业板三层次资本市场投资者情绪相互间具有非对称溢出性;资本市场收益间存在非对称相互溢出;资本市场情绪有着显著的正溢出效应,而且溢出效应呈现市场差异性与时变异质性。整体来讲,不同层次市场情绪和收益因相互正向溢出而不断增长强化,短暂期交叉溢出效应波动性比维持期效应波动更剧烈,三层次股市收益波动性对短期市场情绪溢出效应更加敏感。

财政体制改革、财政分权博弈与财政收入增长

财政体制改革分权实际上是中央地方财政支出分权、财政收入和地区转移支付分权的博弈调整,核心是财政支出责任分配与财政收入分成。博弈理论模型表明,中国财政支出分权、预算内外收入分权与转移支付分权确实对中央、地方与全国预算内外财政收入、地区间财政收入转移均衡、中央地方财政收入结构产生复杂影响,其影响取决于市场化分权、行政分权、中央-地方财政分权、中央-地方国有经济财政支出边际产出、国有部门与私有部门投资边际溢出、边际成本、征税成本等因素。中央与各地方应该采取差别化分权模式。

人的竞争力评估指标系统研究

人是经济系统中最活跃、最基本的竞争主体,人的特点使人的竞争力不同于国家、地区、企业的竞争力。分析和探讨了人的竞争力的构成、影响因素和评价指标体系,并初步构建了实证评估人的竞争力的模型和必要程序。

市场垄断竞争力等级对古诺产量均衡的扰动

鉴于竞争力在企业市场产量占有过程中的重要作用和已有古诺产量博弈分析对竞争力的忽视,引入企业市场垄断竞争力等级变量,构建了包括等级静态和动态博弈模型的一般性等级博弈模型并求得相应的均衡解,总结了市场垄断竞争力等级对古诺均衡产量及市场均衡结构扰动的效应和规律,指出了均衡产量扰动的动力机制、实现方式,并得出了古诺静态和动态均衡是一般性等级博弈模型均衡的一个特例的结论。

广州市公共图书馆信息素养教育调查

文章从政策和法律、图书馆制度、信息素养教育活动3个方面对广州市区两级12个公共图书馆的信息素养教育状况进行调研。研究发现:信息素养教育已成为广州市公共图书馆政策与法律规定的内容,过半图书馆将信息素养教育纳入制度规范,但信息素养教育活动偏少;社会力量成为信息素养教育的补充力量;教育对象主要为青少年和老年人。文章建议:图书馆应提供信息素养教育服务,提升基层图书馆信息素养教育服务能力和馆员信息素养专业水平,信息素养教育要与图书馆资源利用推介相结合,推动信息素养教育平台化、在线化、全民化发展。

课堂教学要素动态发展与课堂教学模式创新

课堂教学要素是教师、学生、内容、手段与规则五大基本教学要素组成的复杂系统,并与教学模式有着内在联系。教学要素的某种稳态组合形成课堂教学模式,课堂教学要素的动态发展通过改变教学要素稳态组合调整教学模式。教学模式发展创新,就是要顺应教学要素动态发展与教学模式调整规律,动态转变教学模式创新理念、创新要素组合技术、创新教学要素、突出教学模式创新重点与特色,真正实现教学模式创新,提高课堂教学效果。

高校经管类专业现代实践教学研究文献综述

经管类专业实践教学是高校教育教学重要内容、基本环节、实践薄弱领域和教学发展的瓶颈,国内外学者对经管类实践教学开展了长期的跟踪研究,积累了丰硕的研究成果。本文着重梳理国内外学者在高校经管类专业实践教学必要性、理论基础、存在的主要问题、体系结构、模式、发展建议等方面的研究文献,指出目前该领域研究不足之处和发展趋势,希望对高校经管类专业现代实践教学相关领域的理论和具体实践教学,有所启发。

中国区域农民竞争力水平分布非均衡实证研究

中国各区域农民竞争力是受众多因素影响的、由五大分力构成的系统。系统内部各因素的相互作用使中国各区域农民竞争力及五大分力呈现不均衡发展。通过构建农民竞争力评估指标体系,实证测度出区域竞争力大小,回归出各区域农民竞争力及其分力的洛伦兹曲线,并计算了相应的基尼系数,指出了中国区域农民竞争力发展的非均衡特征。

金融市场中交易者信息特性的均衡显示

金融市场中,交易者特性和信息特性的复杂作用共同形成交易者信息特性。交易者信息特性包括竞争性、虚假性、投机性和时效性。生态学和经济学的有关竞争约束下,庄家与散户信息特性均衡显示出不同的路径、类型和特点,并形成了具体的显示组合模式,传递了市场复杂的信息显示特点。

农民工城市就业融合研究脉络与展望

随着农民工城镇生活社会融合问题的深入凸显,农民工城市就业融合相关研究成果日渐增长。已有国内外研究成果主要以农民工市民化、社会融合同化论、认同论和多元化为逻辑主线、以农民工城市就业融合问题为核心,重点研究了农民工城市就业融合内涵、就业融合结构、就业融合制约因素、就业融合评价指标体系、就业融合水平测度和就业融合政策等问题,但农民工就业融合内涵、就业融合内在矛盾和就业融合模式方式等问题的研究严重滞后,亟待拓展完善。

现代人本教育模式实践的人本要求研究

人是客观物质性、实践主导性、结构完整性、普遍与特殊统一性、动态发展性辨证统一的物质有机体,以人为本的核心就是遵循人的内在辨证规律。现代人本教育模式是现代人本教育理念的具体化,其人本教育实践,必须立足于人的客观物质性要求,坚持人的客观性,实现人科学发展;坚持人的实践主导性,实施人优先发展;坚持人完整性,促进人全面发展;坚持人的普遍与特殊统一性,强化公平个性化发展;坚持人动态发展性,推进人可持续发展。

中国地区竞争力、收入分配博弈与地区居民收入差距

中国各地区居民收入分配实际是国家—地区间委托—代理合约安排下的居民固定收入、剩余收入与总收入分配,均衡收入及差距由地区竞争力、生产成本、联合风险偏好、经济不确定和相关性因素共同决定。地区竞争力对收入分配及其差距的影响路径、作用方向和效果受地区生产成本、联合风险偏好、经济不确定和相关性因素约束。理论分析和计量回归模型表明,中国地区竞争力成为影响居民收入分配差距的关键因素,调节地区收入分配及其差距应当着力调节地区竞争力关系。

论高校实践课堂教学现代化

我国高校实践课堂教学存在思想观念落后、思路不明确、体系不完整、设施薄弱、教师短缺、制度机制不健全、结构失衡七大主要问题。实践课堂教学现代化是以现代先进科学思想理论为指导,以人为本,以现代化设施为手段、高素质教师为主导、系统的实践课堂教学为核心、科学制度为保障、现代机制有序引导、培养创新型人才为目的实践教学过程,是传统实践课堂教学的全面现代化。推进实践课堂教学现代化,就要把握好其科学内涵、结构、特征,明确发展思路、目标与原则,要切实转变观念、明确思路、优化体系结构、实现设施现代化、培养高素质教师、完善制度体制机制、加大财政投入。

企业核心竞争力和非核心竞争力竞争追随与均衡

企业核心和非核心竞争力追随会导致其竞争力升级和竞争力趋同。构建了企业核心和非核心竞争力竞争追随模型,讨论了在竞争追随条件下的核心和非核心竞争力的发展追随规律。

委托人代理人竞争力与合约报酬分配均衡

委托人代理人竞争力是委托代理合约设计与报酬分配的重要决定因素。构建的委托人代理人竞争力合约模型表明:①委托人代理人竞争力独自决定各自的固定收入报酬,并与竞争力投入策略、二阶成本因素和代理人风险偏好因素共同决定剩余收入分配;②委托人代理人竞争力及其投入策略反应对合约设计、合约产出、剩余收入分配、竞争力投入比例的影响受合约报酬偏好、二阶成本和风险偏好因素的约束;③委托人代理人竞争力及其投入策略的非对称性是剩余收入分配冲突产生的根源,也是合约动态调整、报酬分配变动与合约有效性变化的重要原因;④调控合约报酬分配应该着力调节委托人代理人竞争力关系和策略反应。

发展农民竞争力:中国农民增收之本

农民竞争力是农民问题的核心,它决定着中国农民的社会基本状况,也决定了中国农民社会收入分配占有水平。中国农民相对于城市居民的弱小的政治决策力使其增收陷入制度—政策性分配恶性循环和转移恶性分配循环中,而相对弱小的资源占有力、职业选择力和发展力则使其陷入直接分配恶性循环,三大恶性循环是中国农民增收难的根源。因此,发展农民竞争力是农民获得有利增收环境的前提,是实现增收的力量源泉和维护增收成果的基本保障,是农民增收走出恶性循环路径的根本推动力。