中国人口老龄化与货币政策实施效果研究——基于动态随机一般均衡模型视角

中国式现代化是人口规模巨大的现代化,党的二十大对实施积极应对人口老龄化的国家战略提出了新的更高要求。本文通过构建动态随机一般均衡(DSGE)模型,引入人口老龄化冲击、货币政策冲击,从就业、产出等视角研究人口老龄化的影响,探讨人口老龄化对货币政策实施效果的影响。研究发现:人口老龄化的加深,不仅会使经济出现波动,带来产出、就业、消费、投资下降等问题,而且还会削弱货币政策的有效性。本文的研究结论对于应对人口老龄化及完善货币政策调控具有重要的政策含义,建议继续保持货币政策的连续性和稳健性,加强货币政策与其他政策的协同配合,稳步推进劳动就业政策调整。

健全房地产金融管理长效机制

房地产经济是国民经济的重要组成部分。一方面,房地产经济在促进经济增长、创造就业机会、改善居民住房条件、完善城市功能等方面作出了重要贡献;另一方面,房地产经济具有基础性、先导性等显著特征,通常涉及金融、建设、服务等多个行业,易受市场经济环境、国家政策走向、投资者预期等因素的影响,风险水平较高。近年来,我国不断强化房地产金融管理,稳定市场预期,但自2021年以来,疫情冲击叠加经济发展承压,部分房地产企业风险暴露,购房者预期减弱,房地产金融管理面临新形势。

中国债券收益率的可预测性检验

基于工具变量(instrumental variable, IVX)统计检验方法,对我国主要宏观经济变量能否单独或联合预测债券收益率进行可预测性研究.IVX检验方法无需考虑预测变量的持续性先验信息,对任何属于单位根过程、近单位根过程、近平稳过程或平稳过程的预测变量都稳健.进一步使用AIC和BIC方法对多元变量回归模型进行变量筛选,仿真结果表明,两种准则均能准确筛选出模型重要变量并排除冗余变量.通过对国债和AAA、AA-级企业债三种不同信用等级债券收益率的长短期可预测性差异分析,研究发现:1) 1年期储蓄存款利率、人民币实际有效汇率、沪深300指数、工业增加值同比以及大部分宏观经济变量组合在10%显著性水平上能显著预测债券收益率;2)宏观经济变量长期预测能力强于短期;3)基于IVX方法的AIC和BIC准则能够有效地筛选模型重要变量.