对汇率的“管理”与“浮动”的理解

外汇管理体制改革后,我国实现了汇率并轨,实行有管理的浮动汇率制度。外汇管理体制改革方案出台后,有关领导和专家强调要保持汇率稳定。因为“稳定的汇率有利于我国进出口贸易的发展,有利于增强国内外对人民币的信心,有利于吸引外商投资,有利于打击外汇投机活动。”既然强调要保持汇率稳定,则“在‘有管理’的浮动汇率制度中,浮动是现象,是汇价运动的轨迹,是市场经济的需要,是外汇交易中的正常现象;管理才是实质、核心问题。”那么,在新的汇率制度中,应该如何理解对汇率的管理与浮动呢? 一、要保持“实际汇率”的相对稳定 公众一般认为需要“管理”和稳定的是人民币名义汇率。名义汇率是一种货币概念,是人民币与外币的相对价格。如果购买力平价成立,则名义汇率可以作为衡量我国在国际市场上竞争力的良好尺度。也就是说,按照我国现行的直接标价法,若用E表示人民币名义汇率,用B表示净出口（出口一进口）,则B与E正相关,即E增大、人民币名义汇率贬值,则B增大、净出口增大、竞争力增强。从实证分析来看,这个推断与我国的实情并不十分相符。实行汇率并轨以前,从我国的官方汇率来看,名义汇率一直存在着贬值压力,而实际上也确实是连续贬值。

浅析通货膨胀与人民币汇率波动的关系

今年是我国对汇率制度进行重大改革的一年,人民币官方汇率和调剂市场汇率并轨方案,自今年1月1日起实行。对于这次汇率并轨与通货膨胀的关系,一种观点认为:按照一般的汇价理论和实践经验,许多国家在由双重或多重汇率并轨时,所同时采取的是使本国货币大幅度贬值的措施;以使宏观经济、国际收支能够稳定在一个能够承受得了的汇价水平上。但是,大幅度贬值的措施往往经过汇率调整和进口商品价格变动渠道引致国内通货膨胀。另一种观点认为:通货膨胀的压力是存在的,但与汇率并轨没有必然的联系。那么,汇率波动与通货膨胀之间到底是一种什么关系呢?本文就这一问题作一点思考。

对汇率的“管理”和“浮动”的理解

我国的外汇管理体制改革后,实现了汇率并轨,实行有管理的浮动汇率制度。外汇管理体制改革方案出台后,有关领导和专家强调要保持汇率稳定。因为“稳定的汇率有利于我国进出口贸易的发展,有利于增强国内外对人民币的信心,有利于吸引外商投资,有利于打击外汇投机活动。”既然强调保持汇率稳定,则“在‘管理’的浮动汇率制度中,浮动是现象,是汇价运动的轨迹,是市场经济的需要,是外汇交易中的正常现象;管理才是实质、核心问题。”那么,在新的汇率制度中,应该如何理解对汇率的管理与浮动呢?本文拟就通过区分名义汇率与实际汇率对这一问题作一初浅的地探讨。