A股市场IPO高抑价现象──基于行为金融理论的解释

基于1993-2008年初的样本数据,研究发现A股市场的IPO平均抑价幅度高达117%,远远高于全球资本市场的IPO平均抑价水平。从信息不对称以及行为金融理论角度出发,本文对造成我国股票市场IPO高抑价现象的各种可能因素进行了分析。实证检验发现,基于有效市场假说及信息不对称理论的传统假说无法解释A股市场存在的IPO高抑价现象。而二级市场的火爆程度、投资者的乐观情绪和他们对新股的投机行为是导致我国IPO高抑价现象的主要因素。

Pre-IPO企业员工股权激励持股平台架构选择和案例分析

在规划IPO上市前,企业为有效激励核心技术人员、骨干销售人员和管理层人员,一般会选择使用限制性股票或股票期权的形式对其进行股权激励。通常企业予以股权激励的对象人数较多,故一般会考虑通过搭建员工持股平台的形式对激励计划的设计与实施进行统一、高效的管理。本文先理论分析持股平台架构搭建需考虑的重点因素,再通过对公开市场上的案例进行论证并在此基础上进一步进行归纳总结,提出有针对性的意见、建议。