企业数字化转型与资本结构动态调整

从资本结构动态调整视角研究企业数字化转型的价值效应,并选取2010~2020年沪深A股上市公司作为研究样本,采用双向固定效应模型检验企业数字化转型对资本结构调整速度的影响.研究发现,企业数字化转型能够显著提高资本结构的调整速度,并且该促进作用在信息透明度较低或融资约束水平较高的环境下更加显著.进一步研究发现,高负债水平的企业进行资本结构向下调整时,数字化转型对资本结构调整速度的促进作用会更大,以及非国有企业数字化转型对资本结构调整速度的促进作用要显著高于国有企业.研究结论为政府引导企业数字化转型以及为数字经济发展稳定微观企业金融杠杆提供理论依据和经验证据.

国际化董事会与企业战略选择

以2009—2019年A股上市公司为样本,实证检验国际化董事会对企业战略选择行为的影响。研究发现,国际化董事会能够限制企业选择偏离行业常规较大的战略行为,且国际化董事占比越大,企业偏离行业常规战略的程度越低。进一步研究发现,国际化董事会与企业战略偏离度之间的负相关关系仅在非国有企业样本中显著。在经过稳健性检验和内生性控制后,结论仍然成立。