政府补助能否抑制实体企业“脱实向虚”——基于固定资产投资与R&D投入的作用机制

作为政府经济干预的宏观调控手段,政府补助能否有效引导企业实体投资,进一步抑制以企业金融化为表征的经济“脱实向虚”现象呢?以2009—2019年我国沪深A股上市企业为样本,探究政府补助对微观企业金融化的影响。实证研究结果表明:政府补助能够抑制企业金融资产投资行为;就传导机制而言,政府补助有助于促进企业固定资产投资与研发创新投入,从而对企业金融资产配置产生影响。进一步分析发现,政府补助对非国有、高融资约束的企业金融投资行为的抑制作用更强。研究证明:政府干预对于企业资产配置方向具有积极作用,对我国进一步科学优化产业政策设计以提升“金融服务于实体”、促进实体企业高质量发展具有重要意义。

“海归”高管、外部薪酬差距与企业战略差异——兼论制度环境与产权性质的影响

以2009—2019年我国A股上市公司为研究样本,基于高层梯队理论与烙印理论,探讨“海归”高管与企业战略差异之间的关系以及高管外部薪酬差距对二者关系的影响。研究发现,拥有海外经历的高管能够显著提高企业战略差异度,且高管外部薪酬差距增强了“海归”高管与企业战略差异度的正相关关系。此外,“海归”高管对于所处地区制度环境较好、非国有的企业战略差异的影响更为显著。研究结论为企业选聘具有国际化背景且能与中国本土管理经验相结合的高管以及国家实施海外人才引进政策提供了参考依据。