公共投资政策的社会福利成本

政府的公共投资政策对决定经济增长和社会福利水平起着关键的作用。本文研究了不同公共投资政策的福利成本。我们在一个存在基础设施资本和私人资本的内生增长框架内,给出了计算经济从非均衡状态过渡到平衡增长路径这个过程中的社会福利的方法,比较了不同公共投资政策相对于帕累托最优经济而言给社会带来的福利成本,并分析了影响福利成本的各种因素。政府的最优公共投资政策是使得福利成本最小的政策;在一定条件下,政府短期内可以采取推动型政策以有效地改变经济结构,从而为长期经济增长创造条件,改善社会福利。

具有网络效应的产品的价格竞争分析

具有网络效应的产品是指消费者在消费这种产品时所获得的效用会随着购买这种产品的其他消费者数量的增加而不断增加的产品。本文通过建立一个有两个厂商的离散动态决策模型,研究在分散决策的市场经济中生产具有网络效应的产品的厂商的价格决策对产品市场占有率的影响,价格决策影响产品市场占有率的动态演化的过程,以及市场均衡的条件和特征,包括产品不占有市场、占有部分市场以及占有全部市场的价格条件。

中国股票市场是否存在趋势？

世界上大多数股票市场存在着惯性效应(momentum effect),即股票价格变化与半年或一年前的变化趋势一致,但该效应对中国股市并不适用。本文研究短期趋势,基于技术分析工具,第一次证明中国股票市场确实与世界上其他股票市场(例如美国的股票市场)一样存在着趋势。在中国股票市场上,从短期趋势跟踪(trend-following)策略中获得的α收益在经济意义上和统计意义上均显著。研究结果显示,行为金融和不对称信息下的投资理论对中国股票市场的解释,与它们对世界上其他股票市场的解释一样有效。