权衡理论下我国BOT项目资本结构对项目公司价值的影响

本文以权衡理论分析公司价值的模型为基础,通过分析项目融资中BOT方式的融资特点,着重考察我国BOT项目资本结构对项目公司价值的影响与改变项目公司资本结构的动因,提出了评估BOT项目公司在给定条件下估计项目公司价值的模型;通过对公司财务困境成本的分析判定当前我国BOT项目最优化结构在理论上的存在;归纳了我国BOT项目公司提前偿债的动机与对公司价值影响,证明在特定时期不能排除项目投资方与项目管理层之间存在委托一代理问题。

我国中小企业融资难的成因及对策研究

我国中小企业的融资困难问题,一直是制约广大中小企业生存和发展的主要瓶颈。本文首先阐述了我国中小企业的融资现状,其次对我国中小企业融资难的成因进行了分析,最后提出了解决融资问题的建议和措施。

互联网金融与收入波动:来自中国家庭的证据

快速发展的互联网金融深刻影响着中国经济发展、社会变迁和人民生活.越来越多的家庭选择参与互联网金融市场,但互联网金融是否真正减少了收入波动,抑或使家庭暴露于风险之中?本文基于2017年中国家庭金融调查数据(CHFS)研究发现,互联网金融参与对提高家庭总收入具有积极影响,但同时也增加了家庭总收入波动,致使收入风险显著增加.但总体上,参与互联网金融市场单位风险的收益上升.进一步研究发现,互联网金融影响了家庭投资性收入、工资性收入和转移性收入.对于有工商业经营的家庭,互联网金融提高了家庭的网络销售概率,促进了家庭创业,显著增加了家庭经营性收入及其波动.本研究可为规范互联网金融市场发展,防范家庭收入风险提供参考.

基金规模效应与业绩持续性:投资风格漂移视角

本文选取2005年1月至2022年6月的股票型和混合型基金数据,从投资风格漂移视角探寻了基金规模与基金业绩持续性之间的关系。研究发现:基金规模对基金业绩有显著的负向影响,即我国基金市场存在显著的规模效应;被动与主动投资风格漂移对该效应分别具有显著的正向和负向两个方向的影响,这解开了投资风格漂移无法解释基金规模效应的问题;机制分析表明,基金持仓成本的增加能够放大被动投资风格漂移对该效应的影响。本研究为监管部门对基金投资风格漂移监管提供了理论支持和经验证据,为基金公司的基金规模管理提供了新视角。

财富传承是财富管理行业的一片新蓝海

财富传承是财富管理的重要业务环节,市场体量大、增速快、抗经济下行能力强,正在成为财富管理行业的新蓝海。本文分析了我国财富传承产业的广豪前景,并对致力发展财富管理业务的金融机构,以及对以财富管理为重点产业的地方政府,分别给出了切实的建议。

外部冲击与中国上市公司韧性——来自“中国制造2025”企业的事件研究证据

"中国制造2025"系列企业是2017—2019年中美贸易摩擦的焦点之一。基于28个标志性冲突事件和资本市场公开数据,分析中美贸易摩擦中典型事件对于"中国制造2025"系列上市企业股票收益率的冲击。研究发现:第一,并非所有典型事件均对"中国制造2025"企业股票价格造成显著影响,早期贸易摩擦对股票价格影响更加显著;第二,在控制了行业特征后,2018年4—11月期间贸易摩擦对"中国制造2025"企业造成了较大的短期负面冲击,但长期来看影响不大;第三,高市净率企业和国企在长期来看影响不显著;第四,中美达成第一阶段贸易协议这一事件当天并未造成显著影响,协议达成后"中国制造2025"企业股票呈现持续上升。

行为货币经济学研究进展

随着行为经济学和行为金融学不断融入货币经济学研究中,行为货币经济学开始发展并逐渐成为新的研究热点。本文在Rötheli的研究范式下对货币经济学文献中有关行为学原理的理论和实证研究进行文献综述,对重点文献进行系统梳理和概括。从20世纪晚期的一系列实证研究出发,本文探讨了经典经济学和行为货币金融学如何提出新的创见,并从行为学的角度审视货币发展史、价格粘性和通胀预期相关理论。本文进而介绍了行为经济学如何嵌入货币经济学,提出了哪些主要的方法和思路。此外,本文也在货币需求理论和多种货币函数的基础上,综述了实验货币经济学,包括“学习预测”实验和货币实验室实验。货币实验室实验的发展为捕捉货币经济学中的行为因素提供了更多可能性,货币实验室实验已经开始应用于货币政策中,行为货币经济学为货币政策目标的制定和货币工具的选择提供了新的思路。