中国上市公司股利公告效应实证研究:1993-2006

基于事件分析法,对1993年1月至2006年12月期间在上海和深圳证券交易所上市的1413只A股的股利公告效应进行的实证研究结果显示,不支付任何股利的上市公司在股利公告日前后5天的累计异常回报率CAR值是负值,而支付股利的上市公司相应期间的CAR值为显著的正值。研究表明,只有能够为投资者带来股利回报的股票才会受到投资者青睐。对于支付股利的方式,投资者最为偏爱混合股利方式,其次是股票股利方式,而现金股利是最不受欢迎的股利支付方式。