企业环保投资:外部治理还是内部自利?——基于文明城市评选的准自然实验

党的二十大报告提出要推进美丽中国建设,企业作为经济发展与污染排放的主体,其环保投资的动力来源是什么?文章运用双重差分法实证检验企业在文明城市评选过程中如何进行环保投资决策。研究发现:其一,企业在文明城市评选过程中会减少企业环保投资。该结论在采用平行趋势检验、安慰剂检验、排除其他政策干扰、反向因果检验和PSM-DID等稳健性检验方法后依然成立。其二,机制分析表明,企业“内部自利”对企业环保投资产生显著抑制效应,且政治联系和过度自信会加强上述抑制效应。其三,上述“内部自利”抑制效应尤其体现在国有、低污染行业、经济发达以及文化底蕴欠缺地区的企业。文章从微观企业层面实证检验了企业在文明城市评选中进行环保投资决策的主导力量,为考察宏观政策对微观企业影响的研究提供了新的视角。

双碳背景下中国--东盟绿色经济发展与合作路径研究

“一带一路”倡议提出以来,中国与东盟的战略合作日益紧密,中国—东盟关系成为亚太区域合作中最为成功和最具活力的典范。作为“一带一路”建设的重要推进区域,中国和东盟秉持绿色发展理念,深入加强“中国—东盟命运共同体”建设。但目前中国—东盟经济绿色合作中仍存在整体合作环境不佳、绿色合作能力有限、缺乏合作深度与广度等困境。应从改善整体合作环境、提升绿色合作能力、创新绿色合作模式、加强碳关税协调机制等方面深入构建中国—东盟绿色经济合作的可能路径,推动中国—东盟双方经济绿色高质量发展、促进中国与东盟经贸合作提质升级。

我国上市公司金融资产配置与股价崩盘风险关系研究

本文以2009-2016年我国A股上市公司为研究对象,实证检验了公司的金融资产配置对股价崩盘风险的影响。研究发现,公司适度配置金融资产可以显著降低股价崩盘风险,支持了金融资产配置的"价值假说"。进一步分析发现,金融资产配置对股价崩盘风险的抑制作用只存在于经营业绩好和盈余波动性弱的公司中。上述结论在多项稳健性测试中保持稳健。本文的研究不仅丰富了股价崩盘风险动因的研究成果,也有助于理论界和实务界更加全面认识金融资产配置的经济后果,为维护资本市场稳定、促进金融服务实体经济提供一定政策启示。

我国上市公司关联交易潜在风险分析——以紫鑫药业关联交易为例

随着我国资本市场的进一步发展,单一企业制越来越多的转变为集团公司制,关联交易越来越频繁地出现在上市公司中。关联交易的风险也越来越引起人们重视。本文以紫鑫药业关联交易为例,分析了我国上市公司关联交易潜在风险,并进一步提出了防范措施。

产品市场竞争、金融发展与财务柔性储备

本文采用我国A股上市公司2000—2010年的数据为样本,从产品市场竞争和金融发展两个宏观维度考察了其对微观财务柔性储备机制的影响。实证结果显示,上市公司所在行业的产品市场竞争越激烈,上市公司的财务柔性水平越高;地区金融发展水平和上市公司的财务柔性储备负相关,地区金融发展水平的提高为上市公司提供了良好的融资和发展环境;金融发展水平的提高缓解了产品市场竞争与财务柔性储备之间的正相关关系,相较于低产品市场竞争组,高产品市场竞争组的缓解作用更强。

浅谈关联交易的风险控制

关联交易是一个中性经济行为范畴。从经济学的角度看,关联交易的存在有其积极的作用。与此同时,关联交易也存在着一定的风险。因此,对关联交易的风险进行控制对上市公司本身、股东和投资者以及整个资本市场的发展都有着重大的意义。

会计信息披露的动机及质量研究——基于研究综述视角

会计信息的披露能够使投资者及时准确地了解企业的各项活动,从而做出正确的投资决策。文章基于研究综述视角对会计信息披露的动机及质量进行分析。企业往往会出于不同的动机进行会计信息披露,为了达到信息披露的目的,在进行会计信息披露时企业会倾向于提高信息披露的质量。

高管学术经历影响股价崩盘风险吗?

本文采用2008—2017年我国A股上市公司样本,研究了高管学术经历对股价崩盘风险的影响。研究发现:高管学术经历能够显著降低公司未来股价崩盘风险,在采用Heckman两阶段、PSM等方法控制了可能存在的内生性问题后,结论仍稳健。机制检验表明,高管学术经历同时通过信息质量假说和代理问题假说对股价崩盘风险产生影响。进一步检验表明,相较于其他高管的学术经历,CEO和CFO学术经历对股价崩盘风险的降低作用更加显著;当外部治理环境较弱以及当企业为国有企业时,高管学术经历对股价崩盘风险的降低效应也更加显著。本文结论为完善高管团队建设、提高公司信息质量、缓解第一类代理问题以及稳定资本市场发展具有一定借鉴意义,同时也丰富了关于高层梯队理论的研究。