经济政策不确定性与企业并购

传统理论认为经济政策不确定性会抑制并购活动,但现实中政府激励有可能反而促进企业并购规模。文章以斯坦福大学和芝加哥大学联合发布的中国经济政策不确定性指数为经济政策不确定性的衡量指标,基于2007-2017年A股上市公司样本,以面板固定效应模型回归发现:经济政策不确定性对企业并购规模有显著的正向影响。但随着经济政策不确定性的提升,其对企业并购规模的正向影响逐渐减弱,且经济政策不确定性对国有企业的影响更强。

公允价值计量与企业价值相关性的研究——基于A股上市公司的经验证据

针对2014年CAS39的实施效果,本文选取2011年-2016年我国A股上市公司为样本,同时通过价格模型和收益模型两条路径,检验CAS39实施后公允价值计量的价值相关性。研究发现:在CAS39实施后,股价包含了更多市场和行业层面的信息,并且对经营性会计收益的反应更加充分。因此,本文认为CAS39的实施达到了预期效果,增强了公允价值计量的价值相关性。

东道国国家风险、股权选择与互联网企业跨国并购区位热度

文章基于2013-2018年中国互联网企业跨国并购案例,运用面板泊松回归、Ologit回归等计量方法,考察东道国国家风险及其异质性对中国互联网企业跨国并购区位选择的影响,并引入股权选择作为中介变量。研究发现:(1)中国互联网企业偏好对国家风险低的东道国企业进行并购;(2)经济基础、社会弹性、对华关系越好的东道国越能受到中国互联网企业的青睐,政治风险越低的东道国并购区位热度越高,而偿债能力类国家风险对中国互联网企业跨国并购的影响不显著;(3)经济基础类国家风险对中国互联网企业跨国并购的影响最大,其次是对华关系、政治风险和社会弹性;(4)股权选择对东道国国家风险与中国互联网企业跨国并购区位热度具有不完全中介效应。