中债收益率曲线小幅下行 中债指数小幅上涨——2015年2月份债券市场分析报告

2月份,受春节因素、股市IPO冻结资金、年初信贷投放需求较大等因素影响,货币市场利率有所上行,但在经济基本面总体仍较疲弱、央行降准和降息以及在公开市场进行逆回购操作缓解流动性压力等因素的影响下,中债收益率曲线总体小幅下行,中债-综合净价指数小幅上涨。宏观经济情况（一）美国经济相对稳定,欧元区经济有所复苏2月美国非农就业增长29.5万人,大幅高于预期的23.5万人。

中债收益率曲线小幅下行 中债指数小幅上涨——2015年1月份债券市场分析报告

受经济基本面仍较疲弱、年末因素逐渐消退,以及央行在公开市场重启逆回购等多重因素的影响,债券市场收益率小幅下行,中债-新综合净价指数小幅上涨。 美国经济稳步增长,欧元区量化宽松政策开启 尽管2015年1月30日美国商务部公布的2014年第四季度GDP不及初值,但受个人消费支出增加、房地产市场回暖以及就业状况进一步改善等因素拉动,美国经济整体仍在稳步增长。

中债收益率曲线大幅下行 中债指数明显上涨——2015年4月份债券市场分析报告

4月份,国内经济下行压力仍存,受央行降准以及流动性充裕等因素影响,债券市场收益率大幅下行,中债—新综合净价指数明显上涨。宏观经济情况（一）美国经济增长动能仍然存在,欧元区经济温和复苏美国劳工部数据显示,4月新增非农就业人口22.3万人,略逊于预期的22.8万人;失业率降0.1个百分点至5.4%,创7年新低。4月新增非农就业人口重回20万人之上,显示就业市场重回正轨,经济增长动能仍然存在。

中债收益率曲线显著上行 中债指数持续下跌——2015年3月份债券市场分析报告

2015年3月,在多重因素影响下,中债收益率曲线总体明显上行,中债—新综合净价指数持续下跌。宏观经济情况（一）美国经济复苏趋缓,欧元区经济回暖根据美国劳工部发布的数据,3月美国新增非农就业人口12.6万人,为2013年12月以来的最低值。新增就业数据下滑,

中债收益率曲线大幅下行 中债指数明显上涨——2015年5月份债券市场分析报告

5月份,受国内经济基本面较为疲弱以及资金面宽松等因素的影响,债券市场收益率大幅下行,中债—新综合净价指数明显上涨。 宏观经济情况 （一）美国经济复苏势头进一步显现,欧元区经济回暖趋势明显 根据美国劳工部的数据,2015年5月美国非农就业岗位猛增28万个,远超此前经济学家平均预期的约21万个。2015年前5个月,美国新增就业岗位已经超过100万个,市场对于今年内美联储启动加息的预期再次增强。

中债收益率曲线平坦化下行中债指数小幅上涨——2014年9月份债券市场分析报告

9月份,受经济基本面整体仍显疲弱、通缩压力有所加大、央行宽松货币政策逐步加码、资金面持续宽松等多重因素的影响,债券市场收益率曲线平坦化下行,中债-综合净价指数小幅上涨。宏观经济情况（一）美国经济扩张势头不减,欧元区经济复苏乏力9月,全球制造业PMI为52.2,出现了连续3个月的下滑,但是仍然保持扩张趋势。主要经济体中,美国制造业PMI虽略有回调,但是扩张势头不减,整体情况较为乐观,对全球PMI仍然起支撑作用。

中债收益率曲线趋于平坦 中债指数冲高回落——2012年6月份债券市场分析报告

6月份,受降息、公开市场操作以及季末银行存贷比考核等多重因素影响,货币市场利率先跌后升,尤其在月末大幅升高,债券市场资金面也由月初短暂宽松到逐步收紧,利率债收益率呈现平坦化上行,信用债收益率先下后上,两类债券收益率平均上行10BP左右。整体来看,中债收益率曲线趋于平坦,中债指数冲高回落,二级市场交投有所萎缩。

中债收益率曲线先升后降 中债指数小幅下跌——2012年9月份债券市场分析报告

9月份,受QE3预期等因素的影响,债券市场资金面由紧到逐渐宽松,货币市场利率一度飙升后又逐渐回落,中债收益率曲线总体呈现先升后降的态势。整体来看,中债收益率曲线先升后降,中债指数小幅下跌,二级市场交投小幅萎缩。全球经济状况低迷(一)欧洲经济未见好转欧盟统计局(Eurostat)公布数据显示,欧元区9月消费者物价指数(CPI)初值同比上升2.7%,

中债收益率曲线大幅下行 中债指数强劲上涨——2014年10月份债券市场分析报告

10月份,基本面仍未企稳,经济下行压力仍存;人民银行运用中期借贷便利（MLF）、公开市场正回购利率等多种数量型及价格型货币政策工具进行调控,再次传达宽松信号,稳定了市场对资金面的预期,中债收益率曲线大幅下行,中债-综合净价指数强劲上涨。

中债收益率曲线跌宕起伏 中债指数涨跌互现——2014年11月份债券市场分析报告

11月份，受经济基本面不景气、交易所新股申购以及央行降息等因素影响．资金利率整体较为波动。总体来看．中债收益率曲线跌宕起伏．中债一新综合；争价指数涨跌互现。

收益率曲线震荡下行 中债净价指数微幅上涨——2013年4月份债券市场分析报告

4月．流动性整体较为宽松．货币市场利率前低后高．中债收益率曲线震荡下行。4月中上句持续的流动性宽松使得收益率曲线不断下行．而在月末受债券市场清查和财政存款上缴等因素影响货币市场利率出现了短暂攀升，债券市场收益率出现一定上行．其中短期品种上行较多，但并未影响到整体下行的趋势。从整体来看，中债收益率曲线震荡下行，中债净价指数微幅上涨，二级市场交投有所萎缩。

利率债收益率曲线下行明显 中债净价指数微幅上涨——2013年1月份债券市场分析报告

1月．资金面整体相对宽松，除国债中长端收益率以外．其他品种收益率均呈现陡峭化下行尤其利率债收益率下行明显。整体来看．利率债收益率曲线下行明显，中债净价指数微幅上涨二级市场交投活跃。

中债收益率曲线呈陡峭化 中债净价指数大幅下跌——2013年7月份债券市场分析报告

7月．资金面较上月明显宽松，利率债和信用债短端收益率下行明显，而在宏观经济预期向好趋势的背景下．中长端收益率有一定程度的上行。整体来看．中债收益率曲线呈现陡峭化，中债净价指数大幅下跌．二级市场交投有所复苏。

资金利率持续高位 短端收益率曲线大幅上行——2013年6月份债券市场分析报告

6月,在理财准备金备付、国内外流动性收缩、财政缴款延后及季末因素等多重原因的影响下,流动性持续紧张,短端收益率在资金面的影响下上行幅度较大,长端收益率在宏观经济基本面的支撑下相对稳定。整体来看,中债收益率曲线大幅上行,中债净价指数悬崖式下跌后迅速反弹,二级市场交投大幅萎缩。

收益率曲线陡峭化下行 中债净价指数温和上涨——2013年2月份债券市场分析报告

2月．受春节、央行逆回购操作等因素的影响货币市场利率呈现两端高中间低的态势，但资金面与往年相比整体较为宽松．收益率曲线呈现陡峭化下行，尤其利率债收益率下行明显。整体来看，收益率曲线陡峭化下行．中债净价指数上涨．二级市场交投平淡。

收益率曲线平坦化运行 中债净价指数微幅上涨——2013年5月份债券市场分析报告

5月，出台的各项经济数据弱于预期，债市监管风暴仍在进行，资金利率在财政存款和个别税种上缴等因素的影响下短暂攀升，中债收益率曲线短端均有所上行，尤其国债短端上行的幅度较大。而在流动性整体相对宽松的背景下，中长端收益率仍有所下行，信用债中长端下行幅度较大。整体来看中债收益率曲线呈平坦化，中债净价指数微幅上涨二级市场交投大幅萎缩。

收益率曲线持续下行 中债净价指数微幅上涨——2013年3月份债券市场分析报告

3月份，受宏观经济数据向好、通胀预期回落等因素引发的流动性宽松影响．债券市场收益率呈现持续下行的态势，其中，国债收益率曲线陡峭化下行，利率债中期收益率盘整而短期和长期收益率下行。整体来看．中债收益率曲线持续下行．中债净价指数微幅上涨，二级市场交投活跃。

中债收益率曲线呈现陡峭化 中债净价指数小幅下跌——2012年10月份债券市场分析报告

10月初．受公开市场逆回购操作的影响．资金面较为宽松，7天回购利率回落到3％以下，而月末受财政存款因素影响．资金面又骤然紧张．中债收益率曲线总体呈现陡峭化的态势。整体来看中债收益率曲线呈现陡峭化，中债净价指数小幅下跌，二级市场交投小幅萎缩。

中债收益率曲线呈现平坦化 中债净价指数小幅下跌——2012年11月份债券市场分析报告

2012年11月，受公开市场逆回购操作的影响资金面整体相对宽松，中债收益率曲线总体呈现平坦化的态势，中债净价指数小幅下跌，二级市场交投活跃。

中债收益率曲线窄幅上行 中债净价指数温和下跌——2012年12月份债券市场分析报告

2012年12月．受年末因素的影响．资金面整体紧张．中债收益率曲线总体呈现窄幅上扬的态势。整体来看．中债收益率曲线窄幅上行，中债净价指数温和下跌．二级市场交投活跃。