金融错配对企业创新投资的影响——来自中国数字创意上市公司的经验证据

基于投资-现金流敏感模型,利用2012-2018年数字创意上市公司相关数据,使用GMM动态面板方法,从融资约束视角实证检验了金融错配对企业创新投资的影响。研究发现:金融错配显著抑制了企业创新投资增长;企业创新投资活动普遍存在外部融资约束,金融错配的提高会加剧企业创新投资面临的融资约束程度。进一步区分企业产权性质和地区市场化程度分析可知,金融错配对创新投资面临的融资约束加剧作用对于非国有和市场化程度较低地区的数字创意企业更为显著。

面向高质量发展的数字文化产业与旅游业深度融合:内涵、机理与测度

数字文化产业与旅游业深度融合既是数字文化产业与旅游业自身高质量发展的重要途径,也是经济社会高质量发展的必然举措。基于高质量发展理念,探讨数字文化产业与旅游业深度融合的内涵与机理,并从融合基础、融合规模、融合效应三个维度构建数字文化产业与旅游产业综合发展评价指标体系,使用主成分分析法和耦合协调模型对2017—2020年我国29个省份数字文化产业与旅游业深度融合水平进行测度。研究表明:全国旅游业发展水平2017—2019年稳步上升,2020年有所下降,数字文化产业发展水平处于波动状态,数字文化旅游耦合协调度偏低,未能达到数字文化产业与旅游业深度融合;数字文化产业与旅游业融合程度存在区域差异,东部沿海地区高于北部、中部地区;各省份数字文化产业以及旅游业发展水平不均衡,广东、浙江、江苏有较大优势,青海、新疆、吉林处于劣势;数字文化旅游耦合协调度的省份排名较为稳定,个别省份排名上升主要源于数字文化产业的发展。为推动数字文化产业与旅游业深度融合,应推进数字文化产业与旅游业在产业融合过程中关键领域的融合;重点引导数字文化产业高质量发展;根据各省份产业发展特征把握不同的融合重点。

知识产权保护能够促进数字创意企业创新投资吗?——基于融资约束与公司治理视角

基于外部性理论和委托代理理论,以2015—2017年沪深A股数字创意产业上市公司为研究样本,实证分析了知识产权保护对创新投资的影响,并进一步探究融资约束和公司治理的调节作用。研究发现,知识产权保护能显著促进数字创意企业的创新投资,且对民营企业的促进效应更为显著,融资约束会抑制知识产权保护对创新投资的促进作用,高管货币薪酬激励在知识产权保护与创新投资之间起正向调节作用,高管股权激励与董事会监督则起负向调节作用。结论丰富了数字创意企业创新投资的相关研究,为政府完善制度建设、企业提升治理水平提供了理论依据。

人力资本、社会资本和心理资本对新生代知识型员工创新绩效影响研究——基于工作满意度的中介和工作特征的调节

以新生代知识型员工为样本,人力资本、社会资本和心理资本为自变量,工作满意度为中介,工作特征为调节,探索其对创新绩效的影响。研究结果表明,新生代知识型员工的三大资本分别对其工作满意度和创新绩效有显著的正向影响;工作满意度在三大资本对其创新绩效的影响中起着部分中介的作用;工作特征会显著正向调节工作满意度对其创新绩效的影响;三大资本的协同作用能较大影响其创新绩效和工作满意度。

基于两阶段DEA模型的上市公司债权融资效率研究——以战略性新兴产业新能源汽车为例

运用两阶段关联网络DEA模型,对我国新能源汽车产业上市公司的债权融资效率及各子阶段对应效率进行了测算。研究结果表明:新能源汽车产业上市公司债权融资效率水平偏低,而债权筹资效率相对低下是其主要原因;随着时间推移,大部分新能源汽车产业上市公司两阶段效率逐渐趋向双重高效。

基于CCA-DEA的商业银行绩效评价理论及其实证研究

为了得到更加科学的商业银行绩效评价结果,可以将典型相关分析(CCA)与数据包络分析(DEA)相结合,即在不影响DEA方法使用的情况下,对评价体系中的输入输出指标进行相应的变换。实证结果表明,这种评价模式克服了传统DEA方法的缺陷,所得到的绩效评价结果区分能力更强。

效率测度方法DEA的研究进展与述评

DEA理论的一条重要经验法则要求样本评价决策单元(decision making units,DMU)个数必须是输入输出变量数目之和的两倍以上,否则DEA效率的区别能力会变弱;当输入输出指标的相关性较强时,最后测度结果的科学性也会大大降低。文章在回顾DEA方法理论研究的同时,针对传统DEA方法缺陷提出了相关改进思路,力求提高测度结果的精确性。

证券承销商声誉机制:机理、缺失动因与路径

证券承销商担负着"信息生产者"和"质量认证中介机构"的功能,然而也面临着"可信性"的问题。在与证券发行企业、投资者的重复博弈过程中,承销商通过建立自身的行为规范,达成与证券发行企业、投资者之间的合作均衡所形成的声誉能有效缓解承销商的道德风险,保证承销商信息生产的可信性。通过分析承销商声誉机制的相关理论模型、形成机理及机制缺失的原因,提出了充分发挥承销商声誉机制的政策建议。

游览参观点门票价格管理问题研究

随着旅游业的迅猛发展,游览参观点门票价格管理水平的高低对于各地旅游业有序发展具有重要意义。文章在全面分析游览参观点门票价格及其管理现状的基础上,重点探究了当前游览参观点门票价格管理存在的问题,并提出了若干改进与完善思路。

基于风险调整资本回报率模型的互联网金融网贷风险定价研究——以新巴塞尔协议为视角

基于某网贷平台2013年11月发放的24期贷款数据,引入新巴塞尔协议的行业风险标准构建RAROC模型,对平台定价模式下的互联网金融网贷风险定价进行分析。实证结果表明,有无违约记录、担保资格审查最近两年查询次数、性别等9个变量对借款人违约行为有显著影响;Logistic风险评估模型能较好地预测网贷违约概率,其线性变换得到的信用评分卡准确性较高;基于新巴塞尔协议的RAROC模型适用于互联网金融网贷,且比网贷平台现行的固定利率定价模式更具灵活性和风险敏感性,有利于提升网贷定价质量。

论我国商业银行资产负债利率风险管理

认为利率风险管理是我国商业银行资产负债管理的核心内容之一 ,在此基础上考察了我国利率变化状况 ,探讨了利率风险的衡量方法 ,并提出了加强利率灵敏性管理 。

中国利率与股市间波动溢出效应的实证研究

采用多变量EGARCH模型分别对中国利率与沪深股市间的波动溢出效应进行的实证研究表明,股票收益率对利率收益率有着显著的短期动态影响;利率与沪深股市间存在着显著的双向波动溢出,除了利率对深圳市场的方向外,其他方向的波动溢出均存在着不对称性。

倍增计划下湖南文化产业发展的金融支持机制创新研究

文化产业作为国民经济发展的重要增长点,其发展依赖于有效的金融支持,而目前我国文化产业的金融支持机制尚不健全。在全国文化产业领域内,湖南文化产业具有引领和示范作用。因此,在分析湖南文化产业现有金融支持现状的同时,借鉴文化产业发达国家的先进经验,从政府支持、金融机构、资本市场和社会资本四个方面建立主导机制,并以法规制度、人才支撑、风险防范和中介服务保障作为配套机制,创新湖南文化产业发展的金融支持机制,最终加快实现湖南文化产业发展的倍增目标。

综合变量DEA与传统DEA的实证比较研究

综合变量DEA是传统DEA方法的修正,它能克服原有DEA的缺陷,得到更加科学的评价结果。本文分别用传统DEA与综合变量DEA方法对我国商业银行绩效进行了评价,结果表明基于综合变量DEA的绩效评价结果更加科学,区分能力更强。

基于三维结构模型的企业员工绩效评价研究

员工绩效评价是企业改进人力资源管理工作的一个关键环节。针对传统员工绩效评价指标忽略同一层次各元素间内在关系的缺陷,基于个人特征、目标任务及客观条件三个维度构建了员工绩效三维结构评价模型,并给出了该模型的评价方法。

外资入股对商业银行效率的影响:基于面板数据的分析

本文运用基于面板数据的回归模型,对引入外资两年以上的中资商业银行进行了实证分析,结果表明外资战略投资者的入股对中资商业银行效率具有明显的改善作用。

金融市场间波动溢出效应理论研究与评价

金融市场波动溢出效应是指市场波动之间的相互传递相互影响关系,其研究将对资产组合配置、金融风险防范以及相关金融政策制定起着重要作用。文章从研究方法出发,对目前较为常用的三类模型——单变量GARCH类模型,多变量GARCH类模型以及向量SV模型进行了综合评价,并提出进一步研究的方向。

引入WFCM算法能提高信用违约测度模型准确率吗?——以沪深A股制造业上市公司为样本的实证研究

选取沪深A股上市的制造业公司财务变量构建信用风险评价体系,在利用因子分析法对其进行维数约简后,采用数据挖掘技术和统计学方法对信用违约概率测度作了有价值的探索。模型包含两个阶段,聚类阶段采用加权模糊C均值聚类(WFCM)算法将样本聚成同质的类,使同簇样本更具代表性;违约测度阶段应用Logistic回归方法分别对不同组样本进行测度。实证结果表明:在Logistic模型中引入WFCM算法能显著提高预测样本的违约概率测度准确率;对于样本总体与ST企业而言,其违约预测准确率比Logistic模型分别提高了10.7%和20%;ROC检验结果也说明WFCM-Logistic模型具有更强适用性。

基于组合赋权和改进TOPSIS法的新生代知识型员工离职预警模型研究

基于新生代知识型员工离职率居高不下的现状,从个体因素、组织因素、工作因素、宏观环境因素四个方面选取了新生代知识型员工离职预警指标,采用FAHP与信息熵相结合的方式确定了各预警指标的权重,并将改进的TOPSIS法与3σ理论相结合,构建了新生代知识型员工离职预警模型,最后结合223份调查问卷对模型进行了验证,准确率达到82.5%,表明该模型具有较好的预警效果。

构建长株潭城市群“两型社会”的金融支持体系研究

两型产业是两型社会建设的核心,改善长株潭城市群传统的金融体系,为两型产业营造一个良好的投融资环境是两型社会建设的首要任务。构建长株潭城市群"两型社会"金融支持体系需要政府、金融机构、资本市场三方共同参与,立足于城市群金融体系发展现状,结合湖南特色和实际,大胆先试先行。