债券通“南向通”对证券公司经营影响研究

债券通“南向通”(以下简称“南向通”)于2021年9月24日上线,旨在为境内机构投资者投资香港地区债券市场境外债券提供便捷和高效的渠道,不少证券公司已参与其中。本文阐述了“南向通”的交易结算机制,分析指出“南向通”业务对证券公司经营存在丰富自营投资品种和证券公司资管及基金产品、促进境外债券承销业务及债券托管业务、提高证券公司境外子公司做市收入等影响,并基于“南向通”债券投资市场风险、信用风险、法律与政策风险、国际政治风险、额度限制、境内托管清算牌照缺乏等风险分析,提出相关建议。

社会融资对经济增长影响的区域差异性研究——基于规模和结构的双重视角

本文基于2014—2021年全国31个省(自治区、直辖市)的面板数据,采用面板向量自回归(PVAR)模型,从社会融资规模和结构视角出发,分析了社会融资对经济增长数量和速度动态影响的区域差异。研究发现:社会融资规模对不同区域经济增长的绝对值均具有显著的促进作用;社会融资规模在短期对中西部经济增长率具有抑制作用,且对西部地区的抑制作用会长期持续,无法判断对东部的影响和对中部的长期作用;社会融资结构对东部和中部地区经济增长的绝对值存在促进作用,而对西部地区存在持续的抑制作用;社会融资结构对不同区域经济增长率均具有显著的促进作用,但在长期对东部和中部地区促进作用降低,而对西部地区的促进作用逐渐加强。最后文章认为应保持社会融资规模的合理区间,优化社会融资结构,因地制宜地制定金融政策。

高技术上市公司信用风险度量与预测——基于KMV模型

高技术企业比一般企业的信用风险突出.本文研究目的是判断股权分置改革后,KMV模型能否较好度量我国高技术上市公司信用风险.样本选取沪深两市具有有代表性的10家高技术上市公司.结果表明,违约距离(DD)能较好度量样本公司的信用风险,并且随着公司被ST时间的临近,模型的识别能力越强,说明KMV模型对我国高技术企业有较好的适用性.