我国股市波动率区制转换特性描述与成因分析——基于MS(2)-GJR-GARCH

考虑到单一区制的GARCH族模型存在无法捕捉数据的结构性突变的缺陷,文章构建MS(2)-GJR-GARCH模型对上证指数与深圳指数的日收益率进行了拟合,采用MCMC方法以避免参数估计中存在的路径依赖问题。模型拟合结果说明:①上证指数与深圳指数均存在显著的区制转换特征;②在样本期内,低波动率区制占有较长时间;③波动率易受外部事件的影响。