政策不确定性与企业风险承担:机遇预期效应还是损失规避效应

风险承担是经济政策不确定性影响企业行为的一条潜在渠道。基于1995-2014年中国A股上市公司数据,本文实证检验了经济政策不确定性对企业风险承担的影响。研究发现,经济政策不确定性显著提升了企业的风险承担;然而,该影响仅存在于非国有企业,但在国有企业中并不显著;同时,股权集中度显著削弱了经济政策不确定对企业风险承担的正向影响。进一步检验发现,股权集中度的负向调节作用在国有企业与非国有企业中均存在;特别是国有企业,在控制了股权集中因素之后,经济政策不确定性的影响也显著为正。上述结果表明,经济政策不确定性的"机遇预期效应"已在中国企业中发挥主导作用,而"风险承担代理问题"抑制经济政策不确定性的"机遇预期效应"。

现行会计计量属性合理吗?——对现行会计计量属性存在风险的分析

本文从经济危机与会计计量的关系入手,依次对现行会计计量属性的实质和资产的真实价值进行了探讨,在此基础上,就现行会计计量属性的风险问题展开模型分析,并通过分析得出结论和启示,提出了建议。

猪霍乱沙门菌致腰部囊性肿块1例

2010年7月19日,我科从1例腰部囊性肿块患者的肿块穿刺液中分离到1株猪霍乱沙门菌,报道如下。

奇瑞瑞虎5起动困难的故障诊断与维修

本文从汽车理论知识出发,对奇瑞瑞虎5发动机起动困难进行原因分析,阐述发动机起动困难的诊断维修方法,并结合一辆奇瑞瑞虎5起动困难的实例,对其进行分析、诊断和维修,最后成功排除故障的过程。

表面流人工湿地COD、NH_4^+-N和TP的动力学探讨

在表面流人工湿地中试试验数据的基础上,探讨了COD、NH4+-N和TP的沿程降解规律,分析了各种污染物的去除机理.污水在植物床的流动过程中,随着迁移距离的延长,污染物的降解呈现一级反应动力学规律.

基于主成分分析的巢湖蓝藻暴发影响因子分析

本文通过巢湖蓝藻暴发的影响因子建立主成分分析模型。通过SPSS统计软件和MATLAB数学软件,分析出哪些因子对巢湖蓝藻暴发影响最大,并且对原有的影响因子进行拟合巢湖蓝藻暴发时影响因子的情况。最后根据计算结果反馈总结说明模型的通用性及合理性。

微波通信技术的发展和应用分析

微波是一种全新的通信技术,能够兼容电话信号与数据信号以及图像信号,因其自身优势被广泛的应用在通信领域中.文中对微波通信技术的优势进行了深入分析,并阐述了此种通信技术的具体应用与当前发展情况以及未来发展趋势.经由其发展趋势分析,能够看出微波通信技术为通信事业的进一步发展提供重要基础保障,具有非常好的发展前景.

济宁污水处理厂升级改造中试研究

针对山东省济宁污水处理厂存在的氮磷脱除效率低与运行稳定性差等问题,应用MBBR工艺系统进行了中试规模的强化脱氮除磷现场试验研究,分析了水力停留时间、填料填充率及外源性碳源对系统处理效果的影响.试验结果表明:在常温条件下,中试系统的COD、NH4+-N、TN、TP平均去除率分别达到80.56%,92.5%,46.3%和65.6%,处理效果优于同期污水处理厂处理效果;工艺控制参数不变,投加外源性碳源(甲醇)33mg/L,中试系统TN去除率由46.3%提高到72.4%,出水TN小于10mg/L,同时中试系统出水COD有所降低.本研究为济宁污水处理厂的升级改造提供了重要技术依据.

特朗普税改对我国的影响及应对之策

通过减税和改变跨境税制,特朗普税改不仅会起到刺激美国国内经济、增加就业的效果,并且通过国际税收竞争影响纳税人国际税务筹划中"物的流动"和"人的流动"决策,从而对特朗普的贸易政策和移民政策进行配合。在"物的流动"方面,资本外流会影响到中国的实体经济与金融体系等多个经济领域;在"人的流动"方面,由于美国跨境税制将原来的属人原则改为属地原则,特朗普税改大幅度降低了中国高端人才移民到美国的难度与负担,并且会吸引部分跨国企业将总部转移到美国,从而会导致不利的政治影响与社会影响。为应对特朗普税改带来的不利影响,中国应在降低税率的同时提高扣除标准,推出面向高新技术企业和制造业的税收优惠措施,改革税制结构,改善投资与经营环境,防范企业控制权风险,遏制地下金融,加强对资本外流的监管,制定措施留住高端人才,避免人才外流。

工艺模拟优化技术在AB法升级改造中的应用

针对济宁污水厂AB法的工艺特点,选择国际水协ASM2D活性污泥模型对其进行模拟,并利用实际水质数据对其进行校正,在此基础上建立A-A2/O工艺模型,并进行了多种方案的模拟预测。结果表明,济宁污水处理厂现有AB工艺的出水水质仅能满足二级排放标准,溶解氧是硝化的关键制约因素;将B段改造成A2/O工艺,通过控制内回流比和污泥回流比并投加碳源可使出水水质达到国家一级B排放标准。

债券契约条款对企业风险承担的治理机制研究:约束效应还是威慑效应

债券投资者与股东之间一个主要的利益冲突是资产替代问题。获得债务融资后,股东为获取高额风险收益,有促使企业提高其风险承担水平的倾向,从而对债权人利益造成损害。理论上,通过债券契约条款限制发债企业的投资选择等行为,可以在一定程度上减少企业投资高风险项目的可能性,但在我国的特殊制度背景下,债券契约条款是否对企业风险承担发挥了治理作用,特别是其治理机制与发达国家相比有何不同等问题尚不明确。基于此,本文手工搜集债券契约条款数据,实证研究了我国债券契约条款能否抑制企业的风险承担水平及其作用机制。研究结果发现,公司债中的债券契约条款越严格,企业的风险承担水平越低。机制检验发现,相对于限制支付型和限制投融资型条款,事件威慑型和偿付威慑型条款对企业风险承担的抑制作用更大,说明债券契约条款对企业风险承担的抑制作用主要源于威慑效应。进一步检验发现,当承销商声誉高和法律保护程度好时,债券契约条款对风险承担的抑制作用更强,并且承销商声誉和法律机制的调节作用在债券的刚性兑付被打破后更加显著。研究结论表明,为防范债券市场风险累积,应强化债券契约条款建设,提高债权人保护水平。

投资者能解读文本信息语调吗

本文以2007-2016年A股上市公司为样本,研究了市场投资者对MD&A披露语调的解读。研究发现,投资者对正面语调和负面语调的反应具有不对称性,投资者对正面语调不管是长期还是短期均做出了积极反应,而对于负面语调只有长期做出了消极反应。进一步的检验发现,这可能是由于管理层出于私利动机,不希望负面消息被投资者解读,从而降低了负面信息的可读性,这表明语调与可读性的交互作用影响投资者对文本信息的解读。此外,对于异常正面语调,市场投资者短期和长期均做出了积极反应,这表明市场投资者不能识别和解读异常正面语调,而不同模态信息(如盈余信息和文本信息)之间的一致性程度能够帮助投资者识别异常正面语调。进一步研究发现,相比跟踪分析师较少的公司,在跟踪分析师较多的公司,正面语调的市场反应显著更强烈,而负面语调的市场反应没有显著性差异,分析师更倾向于“乐观”的解读,并未充分发挥信息中介的功能;分析师也没有帮助投资者识别异常正面语调。本文补充了有关MD&A信息披露和分析师的研究文献,同时提请投资者要从多角度仔细辨别上市公司信息披露质量,谨防分析师的乐观性偏差。

中西药治羊破伤风病

西药治疗 方一：氯丙嗪每只羊深部肌肉注射或水合氯醛5～6g混入淀粉浆中灌服。 方二：25％硫酸镁10ml、0．5％奴弗卡因3～5ml混合后分多点进行肌注或静注。

怎样选留和培育母猪

在农村，养猪要保证有充足而又优良的猪源，必须有一部分农户喂养母猪。母猪利用4～6年后生产性能逐渐下降，所以应选留和培育母猪。要选留和培育好母猪，应注意以下几点。

改进AB工艺强化脱氮运行实践与分析

通过将少量A曝混和液不经沉淀直接引入B曝对AB工艺进行改进,使设计不具备脱氮能力的AB工艺在较短HRT（好氧区HRT：3-3.7 h）内获得62%-81%的硝化效率,出水氨氮低于15 mg/l,但由于碳源不足等原因系统反硝化效率没有明显提高.将B段剩余污泥排到A段曝气池,系统剩余污泥完全由A段排出,可起到对A段微生物接种等作用,还可以预防污泥在重力浓缩池内因发生反硝化反应而导致污泥上浮的隐患,污泥浓缩和脱水性能更好.

O_(3)/H_(2)O_(2)-MBBR-O_(3)/H_(2)O_(2)/UV组合工艺处理制革生化尾水研究

对O_(3)/H_(2)O_(2)-MBBR(Moving Bed Biofilm Reactor,MBBR)-O_(3)/H_(2)O_(2)/UV组合工艺深度处理制革生化尾水可行性进行了研究,考察了O_(3)及O_(3)/H_(2)O_(2)预氧化对尾水中难降解有机物可生化性、氮组分转化及去除的影响,并将催化臭氧氧化与MBBR相结合,评估组合工艺对COD_(Cr)、氨氮、总氮的去除效果。结果表明:与O_(3)氧化相比,O_(3)/H_(2)O_(2)预氧化可显著提高尾水可生化性,氧化后B/C(BOD_(5)/COD_(Cr))比可从0.016提升至0.18。此外O_(3)/H_(2)O_(2)预氧化可使含氮有机物分解为无机氮,有利于强化生化过程中氮的去除。经O_(3)/H_(2)O_(2)-MBBR-O_(3)/H_(2)O_(2)/UV组合工艺中试验证,制革生化尾水经深度处理后出水COD_(Cr)、氨氮、总氮的均值分别为38.69 mg/L、1.19 mg/L、11.35 mg/L,去除率分别为83.31%、91.00%、57.00%。

基于磁加载沉淀的超效分离工艺的应用

采用基于磁加载沉淀的超效分离工艺处理青岛某食品生产企业IC出水,在进水SS、COD、T质量浓度较高的情况下,出水可稳定达到GB/T 31962-2015《污水排入城镇小水道水质标准》B级标准;后期系统进水改为A^2/O二沉池出水,经超效分离后出水可稳定达到GB 18918-2002《城镇污水处理厂污染物排放标准》一级A排放标准。超效分离小试试验结果显示,该工艺对SS去除效果相比混凝沉降和自然沉降具有明显优势,相关原理性试验检测结果显示,超效分离工艺涉及的磁粉粒径为50~200μm,且不同粒径具有一定级配占比。磁粉的SEM-EDS分析表明,磁粉对有机物和磷有较好的去除效果。随着污水排放标准对SS、TP等要求越来越严格,该工艺将具有广阔的应用前景。

中央政府换届与企业风险承担——冒险还是守成

一方面,政府换届可能为国有企业高管带来政治晋升的机会;另一方面,政府换届可能加大企业面临的政策不确定性,进而使企业风险承担可能受到激励和抑制两方面的影响。本文以1995-2014年A股上市国有企业为样本,探讨我国中央政府换届对企业风险承担的影响。研究发现,企业风险承担在中央政府换届前后呈现先降后升的变动轨迹。这种结果表明：政策不确定性效应在中央政府换届前发挥主导作用,抑制了企业风险承担,这种抑制作用在中央政府换届后有所减弱,但仍然低于非换届时期的风险承担水平。进一步的样本分组分析发现,相比于地方国有企业,中央政府换届对中央国有企业风险承担水平的影响更大。本文研究结论为政府换届如何对微观企业产生影响提供了一种可能的作用路径。

5G移动通信技术应用及发展趋势

智能化、高效化、高频化的移动数据传输需求是5G移动通信技术产生与应用的根本原因,其核心技术应用包括高频段传输技术的应用解决信息传播拥堵、同时同频双工技术的应用提升信息传递效率、设备直接通信技术的应用提高信息传递速度、智能化技术的应用改善信息传递质量。展望未来,5G将促进移动终端设备的智能化发展,且应该更加追求能耗的降低,开放性将不断提升,不过数据流量骤增背景下5G也终究会被迭代,人类通信技术的发展将不断进步。