金融衍生品交易对银行经营绩效和信贷扩张的影响研究

金融衍生品具有高度复杂性,而商业银行作为金融衍生品市场的主要参与者,近年来交易量不断扩大。本文通过对我国16家上市商业银行2013-2018年经营数据进行实证研究,检验金融衍生品对商业银行的经营绩效和信贷扩张的影响,发现商业银行使用金融衍生品可以提升经营绩效,但作用有限;金融衍生品可以促进商业银行信贷扩张,且效果较明显。根据研究结论提出商业银行应定期评估金融衍生品风险对冲效果,建立各部门协同监管机制对衍生品市场进行监管等建议。

我国城投债违约风险防控研究——以河南省为例

在我国的经济运行和基础设施建设中,城投债扮演着一个十分重要的角色,其所融资金有效缓解了地方政府财政压力。但随着城投债市场的进一步扩大,市场不完善所导致的诸多问题凸显出来,近年来,不断有城投债实质性或技术性违约给我们敲响了警钟。本文以河南省城投债为例,从地方财政和城投债的规模、信用等级、剩余期限等方面入手研究河南省城投债的风险。同时,据此提出划定责任范围、严格监管、构建信用评价体系、多层次发展市场和推进专项债的发展等建议,为城投债的进一步发展提供参考。

中原城市群的金融集聚效应和金融辐射效应研究

本文通过构建合适的评价指标,采用因子分析模型和威尔逊最大熵模型对中原城市群30座城市的金融集聚效应和金融辐射效应进行测量。研究表明,中原城市群内各地区的金融发展水平不平衡,整体具有较大发展空间。基于此,本文提出筹备轻轨交通网络、鼓励金融创新和建立郑商所、高校以及企业合作机制等建议,以期推动中原城市群金融业和实体经济进一步发展。

金融开放对中国证券业的影响

2019年国务院金融稳定发展委员会办公室在进行研商和评估的基础之上,制定并公布了针对开放金融业的11条举措。扩大金融业开放将给中国证券业带来一些机遇,有助于国内证券公司学习、借鉴国外金融机构优秀的管理理念和工作经验,完善国内多层次资本市场;另外,我国证券行业会面临诸如资本规模、监管能力、经营理念、操作技术和光环效应等方面的风险。因此,我国证券公司应该多渠道补充资本,积极进行金融创新,借助务实体经济。

地方政府债务对上市公司杠杆率的影响

选取2012-2018年中国沪、深证券交易所1069家上市公司的面板数据,对地方政府债务与上市公司杠杆率之间的关系进行检验。结果表明:地方政府性债务对上市公司杠杆的影响存在区域差异,东部地区政府性债务余额对上市公司杠杆产生了挤出效应,而中部地区和西部地区的政府性债务余额并没有对上市公司杠杆产生影响;地方政府性债务对上市公司杠杆的影响存在所有制差异,东部地区政府性债务余额对非国企杠杆产生挤出效应,而对国企没有产生影响,西部地区政府性债务余额对国企杠杆产生挤出效应,而对非国企没有产生影响,中部地区政府性债务余额没有对企业杠杆产生影响;采用动态面板方法进行稳健性检验,结果表明其结论依然可靠。研究成果为认识地方政府债务问题和制定合理政策提供了可靠证据。

进出口贸易对创新的影响

采用2008-2018年中国大陆31个省级行政区的面板数据,通过中介效应方法来检验进出口贸易对创新的影响。研究发现:进口贸易和出口贸易都对创新具有显著的负向作用;作为中介变量的知识产权保护可以促进创新;进口贸易和出口贸易会通过知识产权保护对创新产生间接影响。基于此,在出口方面应进一步加大高科技产品和低科技含量产品出口税收差别,激励企业创新;完善知识产权保护制度,严厉打击依靠模仿获利的企业,保障企业因创新所获得的经济利益;针对中小创新型企业建立独特信用评级机制,促使银行等金融机构向中小创新型企业注入资金;在全国推广建立"续贷中心"以简化续贷流程,解决创新型企业资金周转问题;制定适应国情的"天使税制",促进创新型企业进一步发展。

基于丝绸之路核心区设立背景下的新疆上市公司股票波动性研究

丝绸之路经济带新疆核心区设立后,西北地区资本市场出现不同的变化。本文通过双重差分倾向得分匹配模型以中国丝绸之路经济带西北地区的新疆、甘肃、青海、宁夏和陕西等5个省级行政区的68家上市公司2013年10月至2019年9月的季度数据进行研究,试图探寻新疆核心区设立对上市公司股票波动的影响。结果表明:丝绸之路经济带新疆核心区设立后,新疆上市公司股票波动性增大。基于研究成果,本文提出加强上市公司信息披露,提高信息透明度,使投资者对公司的内在价值具有合理预期,避免价格与价值出现较大偏离;建立各部门协同监管机制,监测上市公司股票价格的不正常波动,打击内幕交易等方面提出建议。

城投债违约风险防控——以河南省为例

在我国的经济运行和基础设施建设中,城投债扮演着一个十分重要的角色,其所融资金有效缓解了地方政府财政压力。但随着城投债市场的进一步扩大,市场不完善所导致的诸多问题凸显出来,近年来,不断有城投债实质性或技术性违约给我们敲响警钟。本文以河南省城投债为例,从地方财政和城投债的规模、信用等级、剩余期限等方面入手研究河南省城投债的风险。同时,据此提出划定责任范围、严格监管、构建信用评价体系、多层次发展市场和推进专项债的发展等建议,为城投债的进一步发展提供参考。

金融衍生品交易对银行信贷扩张的影响——基于经营绩效的中介效应研究

金融衍生品具有高度的复杂性。商业银行作为金融衍生产品市场的主要参与者,近年来交易量不断增大。本文通过对中国16家上市银行2013年至2018年的年度经营数据进行研究,检验金融衍生品的使用对商业银行经营绩效和信贷扩张的影响。结果表明:商业银行交易金融衍生品可以提升经营绩效,但效果相对较小。而交易金融衍生品可以促进信贷扩张,这和国内外不少研究结果一致,但交易金融衍生产品促进信贷扩张是通过提升经营绩效发生作用。同时,存在所有制差异,国有银行交易金融衍生品并不影响经营绩效和信贷扩张。基于此,本文提出鼓励参与者金融创新,丰富金融衍生品的种类,推进利率期权和外汇期权等金融衍生品试点;结合我国特殊情况,针对金融衍生品市场建立一个各部门协同的监管机制,兼顾名义价值与公允价值的监管;在银行中区别于信贷业务的风险控制部门新设专司金融衍生品交易的风险管理部门。