股权质押、管理层风险偏好与企业创新成效

股权质押逐渐成为控股股东的融资渠道,由此产生的控制权转移风险影响了企业创新活动。以2013~2018年中国A股上市公司为研究对象,探讨股权质押与企业创新的关系,构建了"股权质押-管理层风险偏好-创新成效"的研究路线。采用固定效应模型,得出:控股股东股权质押会抑制企业的滞后一期实质性创新,但对滞后一期策略性创新无显著影响;管理层风险偏好在控股股东股权质押对企业实质性创新的抑制关系之间起到了中介作用;相较国有样本,民营样本中股东股权质押通过削弱管理层风险偏好抑制实质性创新的程度和解释力更高。进一步发现,两职合一的股东股权质押对实质性创新的抑制程度高于非两职合一样本。控股股东应辩证地对待股权质押行为,管理层应发挥内部治理作用来抑制股东机会主义行为,外部投资者应借助创新成果判断企业真实经营状况,修正投资决策。

黄河流域经济型环境规制如何影响绿色全要素生产率?

环境规制与绿色全要素生产率的关系一直是学术界探讨的热点,目前鲜有研究关注经济型环境规制将如何影响黄河流域绿色全要素生产率。以2008—2017年黄河流域九省十示范市为样本,采用固定面板模型探究了投资型与费用型环境规制工具对绿色全要素生产率的直接、间接及门槛效应。结果表明:投资型和费用型环境规制与绿色全要素生产率呈现U形关系;投资和费用型环境规制通过倒逼污染结构演化,能间接协同促进绿色全要素生产率;通过倒逼污染结构演化,两类环境规制对绿色全要素生产率的间接影响均存在门槛效应,且相较费用型规制,投资型规制的U形关系拐点到达的更早。建议政府在制定环境规制政策时要知悉各经济型环境规制手段的作用原理,充分发挥其激励作用,针对各地区的异质性污染产业结构,因地制宜地施以合适策略,从根本上提高绿色全要素生产率。

股权质押与企业创新投入——基于多个大股东调节效应

股权质押是控股股东外源融资的渠道之一,该融资方式产生的控制权转移风险由此影响了控股股东对风险活动的意愿和能力,从而影响了企业创新投入。而公司是否可以借助多个大股东结构进行监督控制,即探讨公司内部治理对股东股权质押行为后果产生如何的影响具有重要意义。目前学术界对于股权质押融资与企业创新投入的逻辑关系探讨尚未形成同一结论,更鲜有研究注意到多个大股东结构对两者的调节关系。本文以中国2012-2018年沪深A股上市公司为研究对象,探究国企、民营性质股东股权质押对企业创新投入的影响机理,并进一步考察多个大股东内部治理机制在两者间发挥的调节作用。实证结果显示:(1)控股股东股权质押对滞后一期的企业创新投入有抑制作用;(2)相比于国企,民营股东股权质押对企业创新的抑制作用表现更强;(3)多个大股东内部治理机制能够通过发挥退出威胁作用以缓解民营股东股权质押对创新投入的抑制影响,且大股东比例结构越分散,发挥的缓解效果更好;(4)当公司外部审计环境越差时,内部多个大股东监督治理效果越好,两者呈现替代关系。本文结论有利于企业更辩证认识股权质押经济后果,对促进企业创新和发挥公司治理机制亦具有启示意义。

“产城人”视角下安徽省新型城镇化质量评价和影响因素研究

从“产业”“城市”“人口”三个维度构建安徽省新型城镇化质量评价指标体系,并对近三年16地市的城镇化数据进行系统聚类分析。在此基础上,构建面板数据多元回归模型,探究安徽省各类地区产业、城市、人口因素对新型城镇化发展的影响。结果显示:城镇化质量与发展水平基本一致、不同区域城镇化质量差异明显、且在“产城人”方面发展不均衡。不同地区新型城镇化应分类发展,加快构建省域城镇化发展的协调联动机制及相关补偿机制。

安徽省公办高校财会监督体系的优化研究

随着2023年《关于进一步加强财会监督工作的意见》的出台,公办高校如何落实财会监督责任、履行财会监督义务,成为了新形势下平衡高校发展与财会安全两者关系的重中之重。文章基于国家财会监督大背景,聚集安徽省公办高校“监督主体、监督内容、监督机制、监督结果”四大维度,分析“谁来监督、监督什么、怎样监督、如何最大化监督成效”问题,提出强化主体意识、完善监督内容、构建联动机制、充分运用结果等建议,助力安徽省公办高校加快构建科学合理的财会监督运行体系。