多元化经营复杂度对股价崩盘风险的影响——基于信息不透明度和盈余管理的路径研究

以2010—2020年沪深A股非金融公司为样本实证研究了多元化经营复杂度对股价崩盘的影响。研究结果表明:多元化经营复杂度和企业股价崩盘风险正向相关。相较于非国有企业,多元化经营复杂度对股价崩盘的促进作用在国有企业中更加显著。传导路径结果表明,信息不透明度和盈余管理在多元化经营对股价崩盘的影响中起到了部分中介的作用。研究结论揭示了多元化经营对股价崩盘的影响以及这种关系在不同产权性质中的异质性,丰富了多元化经营和股价崩盘的经济后果研究,为企业和监管机构提供了一定的经验证据。