市场压力与羊群行为——基于中国证券市场实证分析的一个改进

本文考虑到条件异方差对分散度检验的影响,对传统分散度检验统计量做出了改进,并在全市场范围内进行了羊群效应检验。实证结果证明这种改进对于提高分散度检验的有效性起到了非常明显的效果。

宏观审慎评估体系下股市系统性风险防范研究

由于股市高波动对流动性匮乏存在Granger-causality溢出效应,使得上证或沪深300指数在危机发生前都会产生流动性紧缩,此时若投资扩张,会增加变现难度,且未来可能面临暴跌风险。债市能用来防范应对股市系统性风险,股市、债市之间的波动风险不具备传染效果,但存在流动性单向Granger-causality溢出的跷跷板效应。股市流动性紧缩将造成资金转移至债券的迁徙行为,尤其越接近危机前越更为明显。因此,债市是股市危机时资金转移的良好"避风港"。但股市流动性对系统性风险的预警能力符合宏观审慎框架的三项特征——有效性、可比性与一致性。

管理层收购(MBO)的产生演变和发展

本文详细介绍了管理层收购在美国、东欧转轨国家的产生和发展历程,为我国国有企业改革和公司重组提供了宝贵的借鉴意义。

商业银行绩效考核体系构建——一个现实框架

短期化行为是我国商业银行经营的显著特征之一,其中扭曲的绩效考核体系难辞其咎。通过构建一套科学、合理的绩效考核体系来部分纠正这种短期化行为值得期待并且可行。对于考核体系的构建,本文从以下三个层次逐渐推进:宏观层面考核体系的目标、过程与结果运用,宏观层面的构建奠定了考核体系的总体基调;中观层面考核子系统的构建,子系统的构建是考核体系得以运转的基石;微观层面考核指标体系的设计,考核指标是考核体系具备操作性的前提。

境外规范上市公司内部人减持的经验及启示

减持规则设计,须兼顾效率与公平的平衝,处理好尊重股东合理退出需求与维持市场秩序的关系,最终实现资本与实体经济的良性循环总体看,境外减持规则可分为以美国为代表的行政监管与上市公司自律双结合模式、以英国为代表的上市公司自律模式这两种基本模式。两种模式均包含了对内部人及其持股的认定、减持教量及方式限制、交易窗口期或内幕信息敏感期、锁定期等方面的内容,在有效的市场定价机制和完善的法律责任制度约東下,境外主要依靠信息披露规制内部人减持,较少依靠锁定期等手段相关经验对我国境内进一步完善减持斩规具有启示意义.