市场竞争的基金治理效应:理论假说与实证检验

论文首先提出了"市场竞争的基金治理效应假说",在此基础上论文以开放式基金为例对我国基金层面的市场竞争结构进行了考察,发现我国基金业存在大基金垄断和一定程度的过度竞争并存的问题;进一步,论文首次给出了衡量基金治理效率的指标体系,并通过实证检验证实了治理效应假说存在,即市场竞争结构对基金治理具有显著影响。

我国证券投资基金的隐性激励——测度、机制与契约优化

本文探讨我国证券投资基金的隐性激励问题。首先从基金管理费的名义契约推导出实际契约,并从理论上证明了基金持有人的惯性行为会对实际契约产生影响。在接下来的实证检验中,通过对开放式和封闭式基金实际契约的比较研究,实现了对隐性激励程度的度量,并揭示了我国基金行业中"历史业绩——持有人行为——基金规模——管理人收入"的隐性激励作用机制。在此基础上,本文尝试将可测度的隐性激励显性化到基金薪酬契约之中,从基金与持有人互动的视角来优化薪酬契约。