我国林业上市公司股权激励行权及解锁问题研究

搜集2006年1月1日至2019年9月30期间林业上市公司实施完成的9项股权激励计划,从中选出7项,对其行权及授予价格、行权及解锁业绩条件的现状进行统计分析;提出行权率(包括可行权率与实际行权率)和解锁率的概念,创新性地使用这两个概念对股票期权行权及限制性股票解锁情况的现状进行分析。进而从上述三个方面揭示相关问题,有针对性地提出了对策及建议。

制度创新对区域经济发展的影响

制度创新一直以来对于中国经济的蓬勃发展都起着重要的作用。从财政政策、产业政策、教育水平以及对外开放程度4个维度量化制度创新,运用2006—2019年省级面板数据进行回归计量,考察制度创新与区域经济的相关性。考虑到空间相关性,在通过莫兰检验后,引入空间杜宾模型进行计量,得到的研究结果表明,现行财政政策与教育水平尚不能促进经济发展,产业政策与对外开放程度显著促进地区经济发展,然而教育以及对外政策对于邻近地区的经济却产生显著的负向效应。将样本分为东、中、西三大区域计量,得到的结果则显示制度创新各要素对于三大区域经济的影响呈现显著的异质性。

中国对RCEP成员国直接投资区位选择的影响因素研究

《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)的签署将开创全球开放合作新局面,中国与RCEP成员国的贸易与投资将进入新阶段。本文以2010-2019年中国对RCEP成员国直接投资为样本,估计并检验了其区位选择问题。结果表明:母国对东道国的实际出口额、东道国的经济发展状况、对外开放程度、资源禀赋以及基础设施状况等因素具有显著的正向促进作用,东道国的劳资水平则呈现显著的负向抑制作用,在投资决策时应当予以关注。

股权激励与高管离职：管理层权力和产权性质对高管离职的影响

以2006—2013年实施股权激励的A股上市公司为研究对象,采用TOBIT方法进行多元回归分析,对股权激励之于高管离职的影响进行了研究,并同时检验了管理层权力和产权性质对高管离职的作用。研究发现,股权激励对降低高管离职率确有显著效果,并且,管理层权力与高管离职率负相关,股权激励在非国有企业的高管留任作用比国有企业更好。进一步的研究发现,高管离职受股权激励方式的影响,即相比股票期权,用限制性股票实施股权激励,更能降低高管离职率。

上市公司股权激励方式的行业与实际控制人分析

自2006年有了政策支持以来,我国上市公司的股权激励实施数量呈逐年上升趋势,股权激励方式是股权激励契约的关键问题。文章首先对股权激励方式进行了理论分析和总体的统计分析,进而从行业和实际控制人角度对其实施进一步的统计分析。研究发现,上市公司对股权激励方式的选择有一个演化,发生时间是2012—2013年间;另外,就制造业和信息传输、软件和信息技术服务业而言,并未发现这两个行业对哪一种股权激励方式有特别的偏好;最后,国有上市公司对股票期权的应用相较于非国有上市公司和总体略有偏好。

股权激励行权结果实证研究

文中以2016年1月1日-2018年12月31日解除股权激励行权限制的公司为样本,运用TOBIT回归分析方法,研究我国上市公司股权激励行权结果的影响因素。实证结果表明,相较于限制性股票,股票期权的实际行权率更低;管理层权力与实际行权率呈显著正相关关系。此外,盈利能力和公司成长性也是实际行权率的重要影响因素。文中首次对股权激励的实际行权结果进行研究,丰富了股权激励的研究视角,为后续关于股权激励行权的研究提供参考。