完善托管结算基础设施,推动中国债券市场发展

文章认为,以场外市场为主体的市场格局符合债券市场的发展规律;中国债券市场的发展经验表明,必须坚持集中统一的托管结算,但目前尚需要一部规范完善的托管结算法规与之相适应。为提高托管结算体系的运行效率,根据市场客观存在的净额结算和自动融券需求,建议在托管结算后台引入中央对手方机制。

加快自贸区债券市场建设 助力上海国际金融中心发展

自贸区开放创新成功的标志是建成与大国金融战略相匹配、和实体经济发展需求相适应的国际金融中心这是自贸区开放创新的使命。从大国金融战略的本质要求看,要有开放性、自主性、稳定性的统一。

携手共进 再铸辉煌——农发行发债十周年纪念

2004年7月初的一个早晨,中国农业发展银行（以下简称＂农发行＂）代表走进中央国债登记结算有限责任公司（以下简称＂中央结算公司＂）债券招标发行室,这一刻也开启了农发行进入银行间债券市场的大门。

三方回购:效率和安全更高层次的平衡

回购市场是金融市场重要和基础的组成部分,在现代金融生态系统中扮演着重要角色.其中三方回购发展迅速,模式成熟,以专业的第三方担保品管理为特征,能够显著降低交易成本、提高回购效率。

携手共进 再铸辉煌

2004年7月初的一个早晨,中国农业发展银行（以下简称＂农发行＂）代表推开中央国债登记结算有限责任公司（以下简称＂中央结算公司＂）债券招标发行室,这一刻也开启了农发行进入银行间债券市场的大门。经过精心筹备,农发行2004年第一期80亿元金融债券成功发行,农发行向市场化发行模式转变的勇气、决心和积极态度获得了市场的认可和回报。这标志着农发行融资机制从指派筹资向市场化筹资的根本性变革．一个举足轻重的发行人从此跃上银行间债券市场舞台。

完善中国地方政府债券市场的体制机制建设

中国地方政府债券是地方债务融资的重要组成部分。本文简要回顾了我国地方债务形成的历程,分析了其隐含的体制机制弊端,重点结合发达国家地方政府债券市场的实践经验和做法,对完善中国地方政府债券市场的管理体制、主体和品种选择机制、风险控制机制、市场约束机制、市场运行机制以及配套制度等提出了一揽子政策建议。

加强市场自身建设 支持企业直接融资

今年是银行间债券市场发展10周年。10年来，银行间市场规模从无到有，从小变大；作用由浅入深，从弱到强。2006年，各类债券发行约5．6万亿元，交易结算约38万亿元，年末托管量约8．8万亿元。市场成员几乎覆盖全部类型金融机构以及众多的企事业单位，总数超过6000户，柜台市场个人投资者约200万户。

中国主权债信评级提高说明了什么

日前国际权威评级机构穆迪公司宣布将中国的主权外币债信评级提升一级,由A3提高到A2;将香港的外币债信评级提升二级,由A3提高到A1;同时将国家开发银行、进出口银行以及工、农、中、建等四家国有商业银行的外币债信评级提升二级,由Baal提高到A2,评级展望均为"稳定".这是自1988年穆迪公司对中国进行信用评级以来的首次评级提升,而且提升幅度较大,在国际金融市场引起了强烈反响.

制度创新与银行间债券市场的流动性

今年是银行间市场成立十五周年,是我国银行间市场创新和进一步发展的关键时期。回顾银行间债券市场发展的历史,制度创新是推动市场发展、提升市场流动性的决定因素。目前银行间债券市场已经发展成为中国债券市场的主体,近年来市场格局的一些发展动向值得我们分析和关注。从国际债券市场的发展经验看,最优的制度创新方案是推动建立三方回购,通过回购制度的创新提升信用类债券的流动性。