企业并购重组财务风险分析与控制策略

企业并购重组,对优化资源配置、转变经济发展方式具有积极推动作用。但在并购重组的实践中,企业进行资本运作,开展并购重组,无论是在调查评估时,还是在融资支付策略选择等方面,都可能隐藏着一些无法预估的隐患,这些隐患极有可能引发财务风险。企业并购重组财务风险,最为本质的表现是企业资金供给不足,从经济学视角可以归结为是企业风险的货币化形态,表现出客观现实性、动态流变性、突发破坏性的特征。商誉减值风险、流动性风险、债务风险、运营风险是企业并购重组主要的财务风险类型。这些风险既有来自违背市场准则的非理性选择和超出安全边界盲目扩张的影响,也有来自信息来源过分倚重财务报表数据、并购整合出现明显滞后倾向、缺乏快速反应的预警机制等工作失误所困。文章试图通过企业并购重组财务风险及其形成机制的剖析,进而提出确立符合企业战略定位的收购原则、选择渐进式稳步推进的收购策略、规避尽职调查信息不对称陷阱、快速整合发挥协同效应、构建快速反应的财务风险预警机制等控制策略,为确保企业并购重组有序推进创造更为有利的积极条件。

商品套期保值实现原理及其风险防范

商品套期保值以规避大宗商品特别是国际市场大宗商品过度波动的价格风险,而普遍受到企业尤其是大型实体企业和贸易企业的欢迎。通过期、现两个市场交易的反向操作进行对冲,实现商品套期保值,是建立在同一商品期货与现货市场价格走势趋于一致,以及合约交割日的临近,现货与期货价格走向趋同这一基石之上的。其基本的要义主要表现为"锁定四个对冲":一是锁定相同交割月份的期货合约对冲;二是锁定相同品种的期货合约对冲;三是锁定等量规模的期货合约对冲;四是锁定交易反向的期货合约对冲。商品套期保值的价值功能,主要表现在具有对冲现货价格大幅波动风险、锁定企业可持续发展预期、放大企业财务杠杆安全边界三个方面。其实现路径主要表现为买入套期保值和卖出套期保值。有效防范商品套期保值风险,需要多措并举,确定全方位积极应对策略,特别是要不断完善内部治理结构,强化风险防控责任,把握期现基差风险全部要义,严格执行"三位一体"操作规则,建立科学的预警防控机制。