美国债务危局与中国应对之策

2020年受疫情冲击,美国经济遭重挫。进入2021年,美国经济开启复苏进程,但在大宗商品价格持续上涨的形势下,有观点认为美国经济可能陷入滞胀陷阱。在此背景下,本文对美国失业率、经济增长、物价指数、国际收支情况和金融发展等方面的数据进行了全面梳理和系统分析,认为美国在未来两年爆发金融危机的可能性不大,但需要高度关注其债务问题及其可能带来的外溢效应。在此基础上,本文深入分析美国债务危局对中国的影响,从构建新发展格局、夯实高质量发展基础、完善财政和货币政策协调机制、强化金融监管等角度研提政策建议。

中国商业银行全球化发展的新环境

在中国商业银行全球化业务蓬勃发展的同时,其也面临着外部国际金融法律环境的不断变化。本文概括了近年来国际金融法律环境变化的总体趋势,从国际货币法、国际银行法、国际证券法、企业环境保护责任的国际法四个方面研讨了当前国际金融法律环境演变的新内容,对一些重要法律规则的未来变化进行了预测推演,提出了中国商业银行全球化业务发展可选择的应对之策。

数字政府是否缓解了收入差距——来自跨国样本的证据

加强数字政府建设、转变政府职能进而提升政府治理能力,已经成为世界主要国家的发展战略。本文关注数字政府能否成为提高社会公平和缩小收入差距的有力工具,基于《联合国电子政务调查报告》的9年抽样时间共计955个跨国样本数据,实证分析了数字政府与收入差距之间的关系。研究结果表明:加强数字政府建设能够显著缩小跨国收入差距,这一结果在更换变量度量方式和计量模型下均十分稳健。政府通过数字化治理缩短制度距离进而缩小收入差距。进一步研究发现,数字政府将驱动经济增长与收入不平等的关系从倒U型的库兹涅茨曲线转向负相关,意味着数字政府将加速库兹涅茨曲线拐点的到来,其不仅能够缩小跨国收入差距,且对国家内部的收入不平等同样具有缓解作用。

我国豆粕期权定价机制研究——基于期权定价模型的对比分析

随着豆粕期权相关规则的逐步优化,豆粕期权活跃度也逐步提升。本文以豆粕期权为研究对象,通过二次逼近定价模型、跳跃扩散下的二次逼近定价模型及跳跃扩散下的最小二乘蒙特卡罗模拟法三种方法研究豆粕期权的定价机制。实证结果表明:对于实值期权与平价期权,跳跃扩散下的二次逼近定价模型的效果最好;对于虚值期权,跳跃扩散过程的最小二乘蒙特卡罗模拟法的精度最高;随着到期日的临近,三种方法的定价误差不断缩小。

从资金流向看流动性的内涵和机理

“流动性”是金融领域中的一个基本概念,但学术界长期对此缺乏共识。马克思认为,货币流通推动了商品流通。凯恩斯提出了流动性概念,但缺乏清晰界定,存在着一系列缺陷。金融市场流动性的研讨,立足于卖方,忽视了买方的意向,将金融资产的变现性与流动性相混;实体企业的融资流动性,立足于资金需求者,忽视了资金供给者的要求。不论是金融市场中卖方持有的金融产品还是实体企业为融资发行的金融产品都是异质的,以此界定流动性,不免使得流动性的内涵杂乱无序。从学理上说,如果一个概念有着太多的内涵,它的科学性和适用性就将严重降低。从理论与实践的一致性角度看,应以货币资产(即资金)界定流动性的内涵,由此,在金融市场中的交易、实体企业的融资中,流动性都是由买方提供的。

易地扶贫搬迁在实践中推进经济理论创新

贫困落后及非均衡发展是人类社会相伴相生的现象,"反贫困"是经济理论界经常关注的议题。"十三五"时期,我国易地脱贫搬迁工程在解决了"贫中之贫""难中之难"扶贫对象的同时,解决了困扰我国多年的深度贫困地区脱贫难题。实践是理论之源,易地扶贫搬迁实践工作,除了解决我国贫困、环保、城乡公共服务均等化、贫困人口社会融合等问题且检验了经济理论外,有力推动了包括中国特色社会主义经济学理论体系、发展经济学、生态环境承载力、生态贫困以及可持续发展等经济理论创新,对人口迁移、区位理论、社会适应以及社会资本等理论也进行了扩展。随着我国反贫困工作不断深入,在实践和理论两个层面获得更多的创新,中国特色社会主义经济学理论体系将进一步完善,它所指导的中国实践将走向新的成功,对世界反贫困事业持续提供中国方案与中国经验具有重要意义。

完善拍卖机制 推进国债发行市场发展

本文分析中国国债发行机制的演化过程,比较中、美发行国债过程中信息披露的差异。美国国债拍卖的投标者范围更加广泛、中美国债拍卖方式有所不同以及中国国债拍卖的事后信息披露不足。基于比较的结果,提出相应建议,包括扩大能够参与记账式国债拍卖的投标者范围和数量,科学优化拍卖规则,以及进一步完善国债拍卖的事后信息披露机制。