基于随机模拟的企业年金替代率模型及敏感性分析

本文利用蒙特卡洛方法随机模拟投资收益率,构建了企业年金替代率模型,并进一步对影响企业年金替代率的各个因素进行敏感性分析,探讨工资增长率和退休年龄变化对替代率的影响。本文量化分析了不同的资产配置策略和缴费率模式对替代率的影响,并引入Lifestyle型动态资产配置策略和动态缴费率模式,根据模型的分析结果,从延长退休年龄、控制工资增长率、放松对年金基金资产配置的强制规定和引入逐年递增的动态缴费率模式等方面对提高企业年金替代率提出了相应的政策建议。

我国股票型基金经理业绩持续性及其影响因素

本文考察了股票型基金经理的业绩持续性,运用数据整合的方法得到基金经理的历史业绩,选取总收益、基准调整收益和Fama-French三因子超额收益等指标,利用列联表分析法对基金经理在短期(1个季度)、中期(6个月)和长期(1年)的业绩持续性进行实证检验。结果表明,基金经理业绩存在显著的短期持续性和较弱的中期持续性,业绩持续性最长为1年半。这说明,从长期来看,基金经理无法持续地战胜市场。进一步选取单只基金规模、基金公司总资产管理规模、基金经理从业年限和基金持股集中度等四个因素,对样本基金经理的业绩进行分组对比,发现中等资产管理规模的基金公司旗下的基金经理、偏好较低持股集中度的基金经理的历史业绩持续性更长。

中国公募FOF发展的机遇和挑战

中国资产管理行业在居民财富大增长和养老金市场规模大扩张的背景下将进入新时代。本文认为,公募FOF通过填补基金资产图谱空白、扩大可投资范围和服务个人储蓄养老保值增值,也将迎来历史性发展机遇。同时公募FOF发展也依然面临挑战,FOF投资对基金公司投研团队提出了更高的要求和挑战。

研究生活动载体对培育“敬业”价值观作用的探究——以清华大学为例

研究生培育"敬业"价值观不仅是培育和践行社会主义核心价值观的要求,而且是高校研究生人才培养的重要目标和迫切任务。基于清华大学在校研究生的调研数据,对研究生活动载体对培育"敬业"价值观的作用进行探究,发现研讨类活动是培育研究生"敬业"价值观最有效的活动形式。在引入了性别、性格、年级等控制变量后,发现女性、外向性格等因素能够增强载体作用。最后引入了活动影响因子,发现小规模、持续性强、教师适度参与能够进一步增强各类载体对培育"敬业"价值观的作用。

目标日期基金应以主动基金为主要底层资产

2018年2月,证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,自发布之日起正式施行,近期首批14只养老目标基金获准发行,意味着以养老为目的目标日期基金将很快引入我国基金市场。本文通过构建两个模拟的目标日期基金,对比主动管理基金和被动指数基金两种不同的底层资产选择所导致的不同风险收益特征,提出中国现阶段发展目标日期基金应以主动管理基金作为主要的底层资产。