美股转向谨慎

如果各国央行最近的谨慎转变未能提振全球经济增长,或者如果全球贸易摩擦加剧,去年年底的市场震荡可能重演。财报仍是美股市场关注焦点。关注财报根据数据追踪机构Refinitiv和FactSet的数据,约155家标普500指数成份股公司(占该指数的31%)、以及40%的道琼斯工业股票平均价格指数成份股公司将公布季度业绩。其中包括微软、Facebook 和亚马逊等科技巨头。

美国经济复苏艰难曲折

巴菲特说:"我余生都会押注美国,希望继任者也能如此;对许多投资者而言,可以做到的最好事情就是持有标普500指数。"近期发布的美国经济数据表现惨淡,制造业、零售和就业市场数据均创多年新低,但市场反应波澜不惊,投资者更愿意相信在疫情逐步稳定后,美国经济将迅速反弹。美国供应管理学会5月1日发布的报告显示,受新冠疫情和能源市场疲软影响,4月份美国制造业活动继续萎缩,降至11年来新低。

美股持续走高

强劲的GDP增长率和企业盈利缓解了人们对美国潜在经济衰退的担忧。在全球经济增速放缓、各国央行释放鸽派信号的的背景下,美国的GDP数据却表现亮眼。数据亮丽数据显示,美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%,远超预期的2.3%,为2013年以来首次一季度增速超过3%。

美股进入财报季

美国制造业衰退迹象正在给经济敲响警钟,因此在重要指标企稳前投资银行股还需谨慎。标普500指数成份股公司已经拉开三季报序幕,美国银行业巨头将陆续公布业绩,财报季正在升温。盈利下降虽然受到近期美债收益率企稳回升提振,金融股普遍表现不俗,但其三季报前景并不被外界看好。凯投宏观预测,美国银行业三季度营收将同比增长0.9%,但盈利将同比下降1.2%,为2016年以来首次。

“气候变化”:未来投资方向

以碳排放为代表的气候变化引起投资界的关注,其背后是全球环保条例趋严的明确趋势。"气候变化与碳排放"已经成为美国企业和投资界关注的话题。美国规模最大上市投资管理集团贝莱德(Black Rock)、全球第五大资产服务公司北方信托(Northern Trust)和拥有逾200年金融服务经验、全球管理资产达2595亿美元的施罗德集团(Schroders Group)都对这一热门话题发表了自己的看法。

美股短线仍有支撑

德银称,经济数据将成为美股牛市结束的推动因素,并且这一转折将在3个月以后发生。美国联储官员近期重申,他们打算继续推行宽松的货币政策,直到经济进一步复苏。宽松不变美联储官员在3月会议纪要上表示,宽松的政策将保持不变,直到产生更强劲的就业和通货膨胀,并且不会仅仅根据预测进行调整。会议总结表明,尽管官员们看到经济大幅度增长,但他们认为,在超宽松政策改变之前,还需要取得更多进步。

“新常态”将揭开面纱

摩根大通认为,2022年将是全球全面复苏的一年,是新冠病毒大流行结束的一年,是恢复疫情暴发前的正常经济和市场状况的一年。全球财富管理机构瑞银预计,经过两年来反复实施封锁和重新开放之后,明年将迎来"探索之年","新常态"将揭开面纱。美国投资银行摩根大通预测,2022年新冠疫情有望结束,全球经济将全面复苏。摩根大通称,新的疫苗和疗法将带来"强劲的周期性复苏,全球流动性的恢复,以及消费者被压抑的需求的释放"。

美股并非高枕无忧

一个纯粹基于估值的信号表明,美股回调10%的风险有所上升。在企业财报强劲、美联储继续提供政策支持的预期下,美股今年以来震荡走高,标普500年初至今已上涨18%。短期波动后市美股是否依然高枕无忧?BMO Global Asset Management高级投资策略师和投资组合经理Jon Adams表示,受经济复苏和强劲企业财报的推动,股市可能在中期内继续上涨,但短期内也可能出现一些停顿。"

5月魔咒:抛售科技股

"牛市女皇"Cathie Wood依然认为科技股的回调不值得担忧。5月历来是资本市场较为敏感的月份,正处于业绩空窗期、各国经济政策调整的关键窗口期,在西方资本市场的谚语是"Sell in May and go away"。通胀升温今年5月,不断攀升的通胀压力是美联储必须要面对的现实问题。从生产原料端的国际大宗商品看,不论是与制造业相关的工业品、与食品相关的农产品,还是生活用品,涨价潮愈演愈烈。目前美国5年期盈亏平衡通胀率已攀升至2008年7月以来的最高值,加上彭博大宗商品指数刷新10年高位,有分析人士预测,美国通胀率可能将大幅上涨,到2022年年中,通胀率可能抬升至3%至4%,而美国今年3月通胀率为2.6%。

拜登上任 利好经济复苏

民主党"横扫",为未来民主党再度通过财政救助奠定了基础,对美国增长整体效果偏积极,全球复苏也有望受到提振。经过新一轮大选之后,2021年,美国将出现民主党同时掌控白宫和国会两院的"横扫"局面。提振经济民主党"横扫",为未来民主党再度通过财政救助奠定了基础,对美国增长整体效果偏积极,全球复苏也有望受到提振。中金公司认为,美国2021年增长将高于市场预期,全球风险偏好有望继续修复。在有两院掌控权的背景下,拜登领导的政府将具有更大的政策空间,其可能在财政政策上有所作为。

美股受通胀困扰

多数已经公布收益的公司都显示出了强劲的客户需求,这缓解了一些投资者对供应链中断和价格上涨的担忧。美国时间11月3日,美联储宣布保持利率不变,并称将尽快开始缩减债券购买的规模。这将是美联储迈向正常化货币政策的第一步。美联储在声明中表示,鉴于自去年12月以来,美国经济朝着美联储的目标又取得了实质性进展,美联储决定于11月启动缩债计划。

美股估值没有过高

尽管新冠疫情和政治议题存在不确定性,但全球投资者和企业家的信心逐渐回升。在财政刺激及美联储宽松政策的合力之下,尽管疫情相关的不确定性仍未消散,但乐观情绪依然占据着美股市场。贝莱德投资管理公司研报表示,当前全球处于一场自然灾害之后,经济活动迅速重启。

全球经济前景乐观

现在对经济增长放缓的恐慌只是一种情绪。事实上,需求前景强劲,火热的资本支出周期将使全球GDP从本季度起一直维持在新冠爆发前的水平之上。随着美国通胀数据持续高于预期,投资者担心美联储快速收紧政策支持,从而破坏脆弱的经济复苏。情绪或转好摩根士丹利首席经济学家和全球经济主管Chetan Ahya指出,基于3个理由,这些市场的恐慌情绪最终会消失。

美股涨势不变

当前各个风险市场的估值水平已经对经济增长中的积极因素有所反映,未来12个月,全球股市仍将上涨。美国股指最近大多表现徘徊,经济前景、供应链问题和股票估值过高等一系列因素困扰市场。宽松货币政策已经支撑了股市持续数月的涨势。Principal Global Advisors首席策略师Seema Shah表示,几乎感觉市场将陷入停滞,直到通胀和增长前景更加明朗。市场还没有任何主要的推动因素来大幅推高它。

美股财报季无惊喜

在财报季,银行等周期性股和小盘股的回报要高于科技股。美国标准普尔500指数近期在冲高后回调。三季度财报、供应链短缺问题、美联储政策将会是短期内市场关注的三大主轴。财报季开启美股第三季度财报季已经拉开帷幕。数据显示,预计第三季度收益同比增长27.6%,较第二季度近90%的增速大幅放缓,但仍将是自2010年以来第三高的增长率。

美股仍具上涨潜力

明年全球复苏进程将进一步加深加快,在此背景下,股票是首选风险资产。新冠疫苗利好消息让全球股市振奋,投资资金竞相涌入。资金涌入据EPFR Global数据显示,截至11月11日当周,全球股票基金净流入445亿美元,规模为EPFR有记录以来最大。美股基金净流入超过320亿美元,创2000年以来美股基金第二大单周流入。疫苗叠加政府和央行目前采取的刺激措施,使得2021年前景看起来更加光明。疫苗将有助于企业提前计划,促使跨部门和经济的商业投资增加。

美股散户投资热情高

在美联储的低利率政策下,相信"不与美联储抗争"的散户投资者频频获利。美股近期上演震荡行情,由于担忧病毒二次复发以及美联储较为悲观的经济预期,美股遭到抛售,但在大跌后又"起死回生"。维持低利率6月15日,在美联储表示将扩大其债券购买计划以纳入单个公司的债务之后,主要基准指数中的成分股受到提振。

明年流动性支持股市走高

在全球低利率环境里,股票比债券似乎更有吸引力。美国可能接近达成经济刺激方案的市场预期提振股市。许多基金经理希望疫苗的出现,加上各国央行的持续支持,将使股市和公司债券的涨势延续到2021年。财政刺激荷兰合作银行(Rabobank)高级利率策略师Lyn Graham-Taylor表示,美国确实需要更多的财政刺激措施来度过这个冬天。如果美国国会真的通过一项重大的经济刺激计划,提振经济增长、通胀前景和债券供应,美国国债收益率可能会飙升。

美股风险因素未消

大摩表示,市场调整不可避免,现在该考虑在这次下跌中买什么。美股调整将近一个多月,波动性显著回升。Pine Bridge Investments的投资组合经理Hani Redha说:"最近市场上出现了很多泡沫,经济正处于多年扩张的初期。未来几周美股将保持波动,但总体趋势将保持上升。"投资管理公司Great Hill Capital的董事长托马斯·海斯(Thomas Hayes)表示,他的公司最近几天购买了富国银行和其他银行的股票。他预计这类股票的表现要好于科技股。

美股将经受财报考验

财报季有可能成为一记警钟,因为企业将提供一些更明确的指引。伴随着新冠疫情的高点,美股的财报季来了。分析师称,财报季有可能成为一记警钟,因为企业将提供一些更明确的指引,说明它们如何看待疫情对2020年营收的影响。贷款损失企业业绩正受到投资者越来越多的关注。4月15日,美国银行公布一季报显示:在拨出数十亿美元以弥补预期的贷款损失之后,该银行的利润下降了45%。