煤炭季报爆雷 火电利润暴增

煤炭股是过去三年所有板块中超额收益最大的之一,但随着2023年年报和2024年一季报的陆续披露,很多煤炭股业绩爆雷,反观火电股则利润暴增。2024年一季度煤炭价格的下跌是影响煤炭和火电两个行业业绩的主因。先看煤炭股,截至4月26日,煤炭股四大天王除了中国神华(601088)尚未公布业绩外,陕西煤业(601225)、中煤能源(601898)和兖矿能源(600188)一季度均出现下滑.陕西煤业2024年一季度归母净利润46.52亿元,同比下降32.69%,2023年年报归母净利润为212.39亿元,同比下降39.67%;中煤能源2024年一季度归母净利润49.7亿元,同比下滑30.55%.

设备更新和消费品以旧换新规模堪比四万亿

2008年政府推出四万亿投资,上证指数出现大反弹,从最低的1664点发弹至2009年8月初的3478点,投资机会明显。如今大规模设备更新和消费品以旧换新的规模堪比当初四万亿的投资,其中必然蕴含巨大的投资机会。中央财经委员会第四次会议强调,实行大规模设备更新和消费品以旧换新将有力促进投资和消费,既利当前、更利长远。2024年3月份国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,4月11日国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。

微盘股泡沫破裂 步入漫漫熊途

过去两年随着白马股和新能源泡沫的破裂,权益类基金表现不佳,量化基金则脱颖而出,近两年有明显超额收益。但市场上大部分量化产品在过去的一年基本都配置了微盘股做增强,量化基金在微盘上抱团的一致性堪比2020年底和2021年初权益基金抱团“茅指数”。2023年微盘股走势一骑绝尘,万得微盘股指数上涨49.88%,与之对比的是上证指数下跌3.70%,深证成指下跌13.54%。

地产政策180度转向 产业链投资机会显现

最近一段时间,国家在房地产方面的托底政策上动作不断,包括各地调整限售限购政策,推动房地产“以旧换新”,下调购房首付比例和房贷利率,推动建立房企融资白名单,切实推进保交房工作等等。2024年5月17日,全国切实做好保交房工作视频会议在北京召开,国务院副总理何立峰在会议上强调,坚持因城施策,打好商品住房烂尾风险处置攻坚战,扎实推进保交房、消化存量商品房等重点工作。

分红和回购将给市场带来增量资金

3月6日,在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上,新上任的证监会主席吴清首次公开发声,提到保护投资者特别是中小投资者合法权益,是证监会工作最重要的核心任务;并特别提及推动有条件的公司一年多次分红。3月15日,证监会发布《关于加强上市公司监管的意见(试行)》,意见指出,对分红采取强约束措施。要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策,明确投资者预期。

高股息一枝独秀 煤炭迎来开门红

2024年开年以来,A股主要指数首周均出现下跌,上证指数跌1.54%,深圳成指和创业板指数更是连跌四个交易日,累计分别下跌4.29%和6.12%。但去年表现抢眼的高股息资产则一枝独秀,煤炭行业则迎来开门红,煤炭行业指数首周上涨5.96%,电力指数上涨2.64%,公用事业指数上涨1.69%。

ETF规模快速扩张 规模突破两万亿

早在2023年10月23日,中央汇金投资有限责任公司就曾发布公告称,中央汇金公司当日买入交易型开放式指数基金(ETF),并将在未来继续增持。2024年1月18日,A股上演奇迹日,上证指数从下跌70多个点被拉红,而神秘资金买入的重点也是ETF,当日沪深300ETF显著放量,华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF和华夏沪深300ETF成交额分别达到152.57亿元、59.08亿元、56.67亿元、43.55亿元,上证50ETF基金亦成交108亿元,华泰华泰柏瑞沪深300ETF和上证50ETF成交额已经创2016年以来的最大单日成交。

高分红股再迎利好港股通红利税或减免

虽有南下资金的持续买入,但2020年至2023年恒生指数连跌四年,国际资金的流出是主因,港股中高分红个股表现要远好于恒生指数,比如中国海洋石油、中国石油、中国神华、中国移动为代表的港股高分红股票在2021-2023年连续上涨三年,在2024年则继续上涨。

市值考核助推国企价值重估

2024年1月上证指数下跌6.3%,上证已是月线六连阴,中证1000、国证2000、中证2000指数本月分别下跌近19.8%、18.7%和21.0%。A股市场哀鸿遍野,雪球产品被大量定向爆破,大量指数增强产品亏损累累,今年唯一上涨的行业板块是银行,而银行是两市估值最低的板块,笔者在过往文章中屡屡提及的低估值高分红高现金流方向成为A股暴跌的避风港。

发电量双位数增长 电力迎投资机会

在十四届全国人大二次会议的记者会上,发改委主任郑珊洁披露2024年前2个月全国统调发电量同比增长11.7%,工业用电量增长9.7%。发电量是经济的先行指标,发电量的双位数增长,也预示着宏观经济的回暖。国家能源局也发布了2023年发电量的数据,2023年。

汇金增持四大行 长线资金入市

10月11日晚,农行、工行、建行、中行披露控股股东中央汇金公司增持公告,中央汇金公司分别增持其3727万股、2761万股、1838万股、2488万股A股股份,增持四大行合计4.77亿元,中央汇金拟在6个月内继续增持四大行。受此消息影响,本周四周五两天四大行领涨市场,其中农业银行股价创出历史新高。

央企股东回报ETF上线 中特估再获加码资金

4月27日,三只中证国新央企股东回报ETF正式获批,分别为广发中证国新央企股东回报ETF、汇添富中证国新央企股东回报ETF和招商中证国新央企股东回报ETF。央企股东回报指数是由国新投资有限公司定制,中证指数有限公司编制,主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本,以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。笔者统计截至2023年4月28日,央企股东回报指数年内的涨幅达16.01%,远超上证指数和创业板指数年内7.57%和-0.94%的涨幅。

全面注册制下市场格局的演变

2023年2月17日证监会宣布全面实行股票发行注册制制度,在上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所和全国中小企业股份转让系统在内的各市场板块,全部实现注册制。股票发行注册制,从科创板这块“试验田”起步,到创业板、北交所,增量与存量改革稳步推进,再到现如今,全面在资本市场各板块实施,经历了四年多的发展与完善过程。注册制试点启动以来,A股上市公司数量由3500余家增至当前的5000多家。笔者认为全面注册制对市场格局会产生重大影响。

A股今年中位数涨幅仍为正

在多数投资者印象里,今年A股走的比较差,仅从主要指数涨跌幅来看,也确实都是下跌的,截至2023年12月8日,上证指数年内下跌3.87%,深圳成指年内跌幅13.27%,创业板指数年内更是下跌了19.37%,但如果统计A股市场涨跌幅的中位数来看,在全部5500多家上市公司中,中位数涨幅是正的1.25%。这也与很多基民的感受大相径庭,去年和今年是基金的小年,2022年基金公司整体给基民亏损1.45万亿,却收取了1442亿的管理费,2023年前三季度基金公司继续给基民亏损2000亿以上。

煤电容量电价政策出台利好电力运营商

11月10日,国家发展改革委和国家能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》,煤电容量电价政策正式出台。根据通知内容来看,煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定。其中,用于计算容量电价的煤电机组固定成本实行全国统一标准,为每年每千瓦330元;通过容量电价回收的固定成本比例,综合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定,2024~2025年多数地方为30%左右,部分煤电功能转型较快的地方适当高一些,为50%左右。

年内融资买入规模平稳 股价调整加大融资亏损

两融资金曾是2014年-2015年牛市的重要推手,2023年两融规模的变化不大,从统计数据看,2023年初两融余额是1.54万亿,截至2023年12月21日,两融余额是1.66万亿,年内两融规模增加1200亿,从规模角度基本平稳。两融之中融资余额是1.57万亿,融券规模较小仅0.07万亿。从融资买入的十大股票来看,年内仅有中信证券和科大讯飞涨幅为正,科大讯飞是ChatGPT和AI相关概念股,所以涨幅较大。

政策层面利好不断 创业板却创年内新低

创业板指数近期创年内新低了,中证500指数也创年内新低了,上证指数则创了春节后的新低。截至2023年8月18日,创业板指数年内下跌9.71%,上证指数年内进上涨1.38%。由于具备低估值高分红特性,中特估板块今年超额收益突出,年内券商、保险和银行为代表的金融板块,电信运营商板块,三桶油等大市值个股是领涨板块。

全球市场需求疲弱 进出口双双下降

根据海关总署的数据,按美元计价,今年5月份我国进出口5011.9亿美元,下降6.2%。其中,出口2835亿美元,下降7.5%;进口2176.9亿美元,下降4.5%;贸易顺差658.1亿美元,收窄16.1%。而上个月中国出口同比还录得8.5个百分点的增长,可见全球市场需求的减弱在引发中国出口大幅走低。今年前5个月我国进出口总值2.44万亿美元,下降2.8%。其中,出口1.4万亿美元,增长0.3%;进口1.04万亿美元,下降6.7%。进出口的亮点,一个是一带一路沿线国家,前5个月,我国对“一带一路”沿线国家合计进出口5.78万亿元,增长13.2%;另一个亮点是汽车出口成为出口核心的拉动力之一,前5个月汽车出口2667.8亿元,增长124.1%。

汽车出口强劲增长今年问鼎全球第一

在中国汽车行业是仅次于房地产的第二大国民支柱产业,2022年,我国汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆,中国汽车产销总量连续14年稳居全球第一、新能源汽车产销连续8年位居全球第一、乘用车市场连续8年超过2000万辆。但中国的汽车产业走的却十分艰辛,最早从跑龙套的角色,一步步走到今天的C位。燃油车时代,中国汽车产业在核心的发动机上受制于人,新能源汽车时代来临后,中国汽车产业才实现了弯道超车。

外资大幅流出 融券做空争议大

虽然近期政策利好不断,但场内资金不足,导致市场疲弱不堪,创业板指数创出年内新低。监管层此前已经从多方面控制场内资金被抽走,比如严格控制大股东的减持,比如将印花税减半,还有就是优化控制了再融资和IPO的节奏,这些都极大的缓和了场内资金的流出。但仍有一个很大的“出血点”,外资自八月份以来在持续的流出。