科创板管理层能力对IPO抑价的影响——基于有调节的双路径中介效应模型分析

管理层能力对企业上市前决策、经营绩效以及主承销商选择产生影响,进而作用于投资者对企业真实价值的评估。基于高阶理论与信息不对称理论,以2019-2021年科创板上市公司为样本,检验管理层能力对IPO抑价的直接影响,并引入与企业内外部信息不对称现象有关的研发投入以及盈利能力作为中介变量、主承销商声誉作为调节变量来解释二者间的影响机制。研究发现:管理层能力对企业IPO抑价产生显著负向影响;且研发投入、盈利能力在管理层能力与IPO抑价之间存在显著中介作用;主承销商声誉在研发投入、盈利能力与IPO抑价之间存在显著调节效应。