农村金融资源配置的困境与出路

通过归纳农村金融资源配置困境的表现、农村金融资源配置所涉各方主体的属性,以及各方主体间的关系,试图探寻农村金融资源配置困境的根源和出路。研究表明,农村金融资源配置呈现出“需求-供给”结构性失衡状态,命令控制型模式在应对农村金融资源配置困境中存在刚性约束,政府应在适度干预下,通过培育新型农村金融中介机构,形成多元主体合作型农村金融资源配置模式。

注册制改革背景下保荐机构的治理困境与对策

2019年修订的《证券法》确立证券发行注册制且全面推行后,大幅降低了证券发行对行政规制的依赖,证券市场的发展将因此特别依赖保荐机构的作用。然而,当前的保荐业务主体之间存在不合理的委托代理关系,保荐机构具有作为型和不作为型两种违规模式,保荐业务难以观察和难以检验的属性加大了治理难度,传统“命令—控制”型治理模式效果不佳。为此,应在区分投资者市场与发行人市场中保荐机构声誉的基础上,以构建具备激励与约束双重属性的声誉机制为突破口,在投资者、保荐机构和管理主体之间形成“权利—义务—权力”三角治理框架,确保发行注册制背景下充分发挥保荐机构的作用。