多个大股东与股权资本成本的关系检验

以多个大股东的公司治理机制为理论研究出发点,选取2008~2017年沪深A股上市公司为研究样本,探究多个大股东与股权资本成本之间是否存在关系、存在何种关系.研究结果显示,拥有多个大股东的公司具有更低的股权资本成本,结论在排除样本选择偏差、遗漏变量以及逆向因果等内生性问题之后依然成立.同时,在大股东间持股较为集中、非控股大股东数量较多的公司中股权资本成本较低,进而证明了多个大股东间监督假说在我国资本市场中的适用性.据此,提出优化股权结构以及完善外部股东利益保护机制的建议.

股权结构、市场化进程与企业创新

文章以国泰安数据库2008—2014年披露研发投入数据的A股上市公司为研究样本,探究股权结构、市场化进程与企业创新之间的关系.研究发现:不同股权性质下,企业创新存在较大的差异,较之国有企业,非国有企业创新能力更强;市场化进程与企业创新正相关,加速市场化进程有助于促进企业创新;在市场化的作用下,国有企业创新与非国有企业创新之间的差距逐渐缩小.因此,文章认为,我国应当继续推进市场化进程,实现经济体制的完美转轨;同时,在混合所有制改革过程中,以技术创新为生存根本的企业应实现企业创新最大化.