经营智慧:逆周期因子对汇率的作用

2015年汇率形成机制改革中加大了市场供求对汇率形成的决定作用,但是之后两年的人民币贬值导致外汇市场出现顺周期波动,进而扭曲与基本面相一致的合理市场供求,外汇市场自律机制在中间价报价模型中增加了逆周期因子来应对市场的非理性行为。本文基于ARMA-GARCH模型分析了逆周期因子对消除人民币汇率波动的实施效果。

浅析中国现阶段利率传导

近期人民银行频繁提到推动利率并轨,文章梳理了银行间和交易所市场中部分有影响力的利率,发现央行政策利率能够调节拆借和回购利率,并有效引导利率债和AAA级公司债收益率,但对银行贷款利率的传导不够通畅。本文就该问题进行分析,寻找产生阻碍的原因并提出改进建议。

股指期货对上证综指的影响

股指期货是交易所场内交易的标准化远期合约,合约标的为股票指数,世界主要国家在上个世纪末都已经拥有了股指期货产品,是金融市场上一个必不可少的金融工具。股指期货与做为基础资产的现货价格变动的方向基本一致,当股指期货合约到期时两者价格趋于收敛。在交易规则上,股市期货与现货有所不同:(1) 股指期货实行保证金交易,可以借用杠杆放大收益或者损失,(2) 股指期货实行双向交易,可以在股价下跌中盈利 (3) 股指期货实行无负债每日结算,低于要求的保证金需要及时追加 (4)我国股指期货实行 T+0,可以在开仓当天平今仓。

银行永续债对经营的影响

近几年委托贷款、信托贷款等表外业务规模收缩,社会融资方式更加依赖于银行贷款.商业银行在满足资本充足率的前提下,为了支持实体经济,除商业银行IPO提速外,发行无固定期限资本债券补充一级附属资本也是当务之急.永续债的发行可以为银行筹集长期低成本资金,改善商业银行的盈利情况,增强其服务实体经济的能力.