论证券业协会的职能及其行使方式

从应然角度讲,证券业协会的职能及其行使方式是由其本质决定的。本文通过对行业协会发展的历史回顾,揭示出证券业协会的本质乃是其自治性,进而指出我国的证券业协会的职能对自治性要求的违背,最后提出了一系列的建议。

有限合伙“单边协议”——实践＼效力及风险分析

本文讨论的单边协议，，是指在有限合伙制私募基金和对；中基金的募集和运行过程中，由GP与某个或某些LP单独签订的对有限合伙协议作出进一步解释、修改或补充的协议，该等协议往往赋予特定LP某些其他LP并不享有的优先权利。实践中，单边协议虽常以有限合伙补充协议冠名，或以投资备忘录、承诺函等名义签署，但除非得到全体合伙人的追认，单边协议并不当然具备有限合伙补充协议的性质。而本文所称的单边协议，亦不包括全体合伙人共同签署的严格意义上的有限合伙协议的补充协议。本文拟分析单边协议在我国的实践并探讨现行法规制度下影响其效力的因素。

信托参与PE股权投资案例评述

本文拟从6个现实案例出发，讨论在目前法律法规背景下，信托参与PE股权投资的类型方式、制约因素和退出途径等问题。

合伙制PE“浮盈税”及其他所得税相关问题

今年三月以来，传闻一度甚嚣尘上，“PE浮盈税”山雨欲来。一时间，“行业存亡说”与“浮盈税荒谬论”等观点竞相登场，而在有关方面出面澄清不存在另行开征“浮盈税”问题之后，传闻又悄然退去。业内关注的《合伙企业及合伙人所得税实施办法（草案）》（以下称为“《办法》”）一直未予公开，仍无法确知传闻到底会不会再成新闻，“浮盈”税究竟是不是“浮云”税，也无从预测在“狼来了”的惊呼中，会不会是“哈士奇”款款而来。

资产证券化视角下的《标准化票据管理办法(征求意见稿)》解析

从短期来看,标准化票据对应收账款ABS33、供应链ABS34等融资方式的影响程度可能有限。从中长期来看,如果未贴现商票的标准化票据业务能够克服上文所述问题,得以大规模开展,我们判断将对应收账款ABS、供应链ABS等业务产生较大冲击。

聊聊资管新格局

资管新规对资管产品提出相对统一的要求,并不意味着各类资管机构就此获得了同等的竞争能力和起点。事实上,由于资管行业缺少统一的上位法,再加上当前机构分业监管与功能统一监管相结合的监管体制以及部分资管产品对于资管新规的例外适用情形,资管行业统一监管作为理念虽深入人心,但真正意义上的统一监管仍远未到来。

资管新规落地后再谈“多层嵌套”

资管产品的“多层嵌套”在《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下称“资管新规”）中被屡屡提及[1]，其重要性不言而喻。但何为嵌套？略懂资管的人多能意会，却未必能准确言传，包括资管新规在内的规范性文件亦未给出准确的定义。

FOT模式（信托中的基金）在财富管理领域的应用及相关法律问题

FOT（Fund of Trust）被称为“信托中的基金”，FOT模式系指GP发起设立有限合伙制基金并募集资金后，以有限合伙的全部或部分财产设立单一信托对有限合伙选定的项目进行投资，或选择信托公司的集合资金信托产品作为投资对象的财富管理形式。以有限合伙的组织形式与营业信托相结合的投资形式在股权投资等领域已经被成熟运用。