两大巨头联姻,“芯片之母”行业重塑

EDA被称为“芯片之母”,其与光刻机一起构成芯片设计、制造的两大支柱。该行业的商业模式为收取软件授权费用,客户群稳定后,公司业绩会平稳增长,且毛利率非常高。而巨头们也通过一系列并购扩大市场份额,提升议价权。自1986年成立至今,EDA龙头新思科技已完成超百次并购整合。2024年初,其拟以350亿美元,溢价35%,收购工业仿真软件巨头安斯科技,进一步巩固市场地位。相较之下,国内3家已上市的EDA龙头,总市值仅为新思科技的1/10,另有超过15家初创公司获得了资本支持。这一并购将使国内厂商的追赶更为迫切。

中国电信入主国盾,量子产业链面临重估?

中国电信旗下的中电信量子拟入股国盾量子,成为其大股东,表明央企加速布局新质生产力,量子赛道获得耐心资本加持,或面临价值重估。此前专注于量子通信赛道的国盾量子,业务已逐渐多元化,2023年,其量子通信、量子计算、量子测量产品的营收占比分别为34%、29%、10%,实现三足鼎立。近期,国盾量子接连宣布在量子计算机核心设备上实现突破,以及合肥“巢湖明月”项目的启动,都显示方兴未艾的量子信息产业链或在加快成型。

营收身全球第二,中芯国际迎历史性时刻

受益于下游需求的带动,中芯国际2024年一季度营业收入达到17.5亿美元,同比增长19.7%,首次超越联电与格芯两家国际大厂,成为仅次于台积电的全球第二大纯晶圆代工厂。多年来,中芯国际保持积极的资本开支,2023年资本开支突破500亿元。近年,中芯国际产能利用率虽有改善,但由于较高的资产折旧,其利润表现一定程度上受到影响。

跻身长江存储供应商,联芸科技凭什么?

作为新“国九条”出台后首家过会的公司,联芸科技主营收入来自存储器的控制芯片。2021-2023年,其营收从5.79亿元增长至10.34亿元,但尚未实现持续盈利。在对海外厂商的追赶中,其已成为江波龙、佰维存储、长江存储等国内知名存储器及存储芯片企业的上游供应商。联芸科技的IPO发行估值预计不低于61亿元,其创始人兼实控人方小玲为61岁的浙大校友,海康威视则在上市前合计持有联芸科技37%的股权。

人形机器人:产业化狂奔中,谁是“捕风者”?

进入2024年,人形机器人行业热点不断。英伟达、特斯拉等海外科技巨头积极布局这一赛道,国内企业也进入工厂实训环节。当下,国家鼓励央企发展AI,配套政策陆续落地,人形机器人正成为多方竞逐的未来产业新赛道。

清华系再获百亿IPO:黑芝麻智能冲击自动驾驶第一股

2023年6月,清华系创业公司黑芝麻智能正式赴港IPO,冲刺国内自动驾驶芯片第一股,单记章家族持股财富有望超25亿元。成立于2016年的黑芝麻智能,是全球第三大高算力自动驾驶SoC芯片供应商,市场份额仅次于英伟达和地平线。其合作伙伴包括一汽、上汽、东风等国内头部车企以及博世、采埃孚、经纬恒润等汽车零部件一级供应商,近三年实现营收2.8亿元,合计亏损59亿元,C+轮融资时估值则达到162亿元,北极光创投、武岳峰资本等多家知名创投为其股东。上市能否进一步推动其商业化进程?

上海国资主导, 晶圆代工“老二”冲击科创板第三大IPO

作为国内第二大晶圆代工厂,华虹半导体2014年登陆港交所,募资3.2亿美元。时隔7年,其复制中芯国际“H+A”上市之路,以华虹公司之名奔赴科创板,募资金额高达212亿元,发行市值高达892亿元。上市后,上海国资委间接持有华虹公司29.19%的股权,形成绝对控制,国家大基金的持股比例则达到10.27%。晶圆制造为重资产行业,在成熟制程的激烈竞争中,华虹公司仍重金押注产能扩张。其能否有效消化下游消费电子行业需求不振带来的影响,并强化在光伏、储能、新能源汽车等高增长领域的布局,或成其市值表现的胜负手。

百倍估值上市后股价腰斩,西山科技国产替代路漫漫

2023年登陆科创板的西山科技,深耕微创外科手术医疗器械领域,其发行市盈率高达109倍,上市当日还大幅收涨40%,估值较新三板时期暴涨10余倍,但目前其已大幅破发,市值较高点腰斩。作为国产替代的代表,西山科技2019-2021年内地传统科室手术动力装置整机中标量排名行业第二,仅次于外企美教力;截至2022年底,其产品已进入全国综合排名前50医院中的39家。在盈利规模较低、竞争渐趋激烈的实际困境中,其IPO募资18亿元,相当于24年净利润、60年研发投入,西山科技能否借此趁势而起?

商业航天大爆发,中国版Spacex何时诞生?

卫星频段、轨道稀缺的背景下,各国积极竞逐深空资源,以Spacex为代表的社会资本参与也渐趋深入,2023或是全球商业航天爆发元年。在中国,众多机构入场探索,科研院所当仁不让成为牵头主力,车企在自动驾驶前景的召唤下跨界造“星”,而两大航天集团也不约而同成立子公司。长光卫星、银河航天、蓝箭航天等10家商业航天独角兽总估值达到1038亿元,并主要分布在火箭发射和卫星制造领域。卫星领域,遥感卫星独角兽长光卫星因为商业化程度领先,估值达到280亿元,目前正冲刺科创板;火箭领域,中国的独角兽达到7家,它们选择差异化定位,填补国家队空白,除了5家民企,还出现了科工火箭和中国长征火箭两家国企。

从即将破产到谋求上市,芯片首富虞仁荣如何重振新恒汇?

与紫光系、清华芯片圈渊源颇深的新恒汇,主营智能卡芯片封装材料及模块产品、封装服务。其在电信SIM卡的封装材料(柔性引线框架)领域市占率高达53%,智能卡模块市占率达34%,而目前市占率仅0.42%的蚀刻引线框架,则属于通用芯片封装材料领域,该市场主要由境外厂商主导,具有较强的国产替代价值。

城市投行 “合肥模式”的进阶与复制

土地财政见顶后,股权财政能否接棒,地方如何借投资兴产创收?“合肥模式”可资借鉴。以2008年为起点,合肥探索出了一条政府产业投资之路。合肥建投利用京东方定增的机遇参与投资,不仅获得超过120%的账面浮盈,还带动全球10%的笔记本电脑、20%的液晶显示屏在安徽制造。

两度折戟IPO的地素时尚 凭什么能上市？

除了背靠实力投资机构云峰基金，在此次上市前，二次冲击IPO失败的地素时尚更引人注意的“八卦”还是总裁马瑞敏多次被婆婆、前夫起诉。而今，借着消费升级的东风，地素时尚终于以最强盈利能力的中高端女装品牌身份登陆资本市场。

半导体独角兽选起,加速国产替代

据新财富统计,截至2022年11月,国内已涌现出50家半导体独角兽,产业链上中下游分别贡献9、33、8家,总估值高达8584亿元。睿力集成、紫光展锐、中芯集成分列前三,估值分别高达800亿、600亿、500亿元。50家独角兽中,芯片设计公司共25家,占据半壁江山。其中,GPU、车规MCU等领域分别诞生了8家、5家独角兽,成为最热赛道。但在CPU、GPU、基带芯片等核心领域,中美依然存在较大差距。

自动驾驶商业化,蘑菇车联另辟蹊径

不论是Waymo、特斯拉,还是Cruise,主要还是站在单车智能的维度开展自动驾驶业务。而在中国,以衡阳模式落地的蘑菇车联提供了“车路云一体化”的解决方案,并成功吸引多方合作伙伴及地方政府参与其中。自动驾驶领域的江湖格局会否因此而改写?

务实VS.野心:雷军AB面

雷军如同物联网中的那个核心计算机,通过与其他物理设备进行数据交换,实现人与资源、上层LP与被投企业的利益互联,将小米系庞大投资版图的所有要素绑定、利益共享并串联了起来。

象牙塔播火 硬科技燎原 硬科技独角兽孵化能力TOP50高校

2019年时,国内硬科技独角兽主要产自AI行业,如今,硬科技创业风潮在机器人、半导体、商业航天、新能源、量子等领域已成燎原之势。2022年中国硬科技独角兽已超过百家,它们背后的创始人来自哪里?传统理工强校表现优异,清华大学、香港科技大学、上海交大领衔第一梯队,其校友所创立的独角兽总估值分别高达4000亿、2300亿、1300亿元。华科大、中科大、哈工大、北航亦优势明显。北大、复旦、武大等明显落后排名相近的理工院校。

半导体设备公司盛美上海,突围之后的成长命题

半导体设备位于产业链上游,技术壁垒较高。王晖创立的盛美通过切入巨头无暇顾及的细分领域--清洗设备,拿下全球存储器龙头海力士的订单,突围而出。其收获也是惊人的,盛美在A股上市后市值一度超过500亿元,市盈率达200倍,员工持股平台人均持股价值高达600万元,王晖家族财富亦高达43亿元。

小米宇宙膨胀与裂缝

当万物互联的时代到来时,小米在移动互联网时代“软硬两手抓”的策略取得了奇效,它天然地是互联网企业,又天然地是制造企业。产业互联网时代,小米生态链中已集聚产生数亿个实物连接,催谷了22家上市公司,还孵化了19家独角兽,市值版图达万亿元,起跑点超越了纯粹的互联网流量公司。

无问西东:清华系芯片圈深度盘点

较为知名的清华系芯片公司多达27家,2019年中国IC设计前十强中,清华系贡献了4个席位。从赴美创立豪威科技的陈大同,到一路买买买的赵伟国,创业、投资、并购、升级,互相提携互相成就,是这一代清华人的故事主线。他们从国家大基金和A股融资千亿元,缔造出超过6000亿市值的清华芯片圈,虞仁荣、赵伟国、张学政、朱一明4人更成功跻身新财富500富人榜。但与欧美同行相比,清华系芯片公司短板明显,差距悬殊。凝集国人焦灼目光和期待的清华“芯”,能否成就中华“芯”?

量子产业恰少年

现行最强大的超级计算机“富岳”(Fugaku)耗时1万年的问题,量子计算机解决只需200秒。其超强算力,将重塑科技及产业未来。量子科技,已成为大国资本博弈的下一个角力场。产业化潜力最大的量子通信、量子计算和量子测量领域,巨头已悉数入场。中国量子产业的发展,以科研机构和高校为主导,中科大及其所在地安徽省力拔头筹,成功打造“量子大道”,孵化了国盾量子、国仪量子、本源量子、问天量子等多家初创公司;安徽省首只量子科学产业发展基金,资金总规模100亿元。美国则以20.49亿美元的累计投资总额位居全球第一,初创企业喷涌而出。