境外私募基金行业侧袋应用的演化及启示

侧袋机制的应用在境外成熟市场已经有超过10年的历史。从2008年金融危机开始,随着行业的发展,侧袋机制逐渐成为基金行业重要的流动性管理工具之一,并被认为是比较先进的流动性管理工具。除了发挥流动性管理作用,侧袋机制近年来更演化为二级市场管理人进行另类资产配置的工具,并在新颖的基金架构中使用。随着侧袋机制的普及,境外投资者对侧袋机制这一工具的认知也逐步加深。近年来,侧袋机制在亚太地区基金市场的应用有明显加快的趋势。鉴于金融市场的波动和流动性时不时发生变化,研究侧袋机制如何能在我国基金行业发挥作用适逢其时。流动性管理是基金行业相当重要的护盾,而侧袋机制是开放式基金重要的流动性管理工具之一。本文将浅谈侧袋机制的基本原理,以及境外市场上基金行业应用侧袋机制在近年的演化。此外,本文还会分享侧袋机制在实操层面可能面临的风险,以及在私募行业内的一些最佳实践和洞察。通过研究侧袋机制在境外市场的发展和经验,我们期待境内私募基金行业能就如何合理使用侧袋机制受到启发,从而达到保障投资者和管理人的权益以及减低系统性风险的目的。

非持证种子经营户分类管理初探

种子是重要的农业生产资料,是农业科技的先导和载体,是粮食增产的物质基础。2000年12月1日颁布、实施的《中华人民共和国种子法》,规定了4种经营行为无需办理种子生产经营许可证,确定了非持证种子经营户的合法地位,大大降低了个体经营户经营种子的准入门槛。非持证种子经营户如雨后春笋般遍布各个乡镇,种子经营户数量庞大,种子管理部门在现有的人力、物力条件下只有科学管理才能对种子市场有效的监督管理。