金融市场发展的成就、经验与未来

经过二十多年的发展,我国金融市场已经取得了显著的成就。本文回顾了金融市场发展的主要成就、发展的经验,并展望了金融市场存在的发展机遇以及市场的发展前景。

认清“当代”方位 把握定位拓宽稿源

中国人民银行参事、国务院参事室金融研究中心特邀研究员穆怀朋感言,刚参加工作时,是从事金融研究工作的,每一个从事过研究工作的同志都知道,刊物是伴随我们成长的重要条件,在刊物上发表文章,会有很强的成就感。不管日后工作有什么变化,是否经常要发表文章,对金融研究刊物的感激之情始终都不会忘怀。《当代金融研究》创刊,为广大的金融工作者开创了传播新理论、新思想的新园地,非常有意义。万事开头难。走过了第一年,相信杂志会越办越好。

非现金支付的发展及其规律性探析

本文分析了2013年至2017年我国非现金支付发展情况及其规律性,建立了关于非现金支付工具选择偏好的模型。数据分析发现,在这段时间传统的非现金支付业务出现了较大幅度的下降,而新型的电子化支付工具迅速发展,特别是网上支付和移动支付业务规模出现爆发性增长。理论研究表明,非现金支付工具的选择主要决定于安全性、便利性和使用成本,而这三项因素又受到交易规模的影响。交易规模越大,人们对支付工具的安全性要求越高,对便利性要求越低,也可以接受付费和较高的使用成本;交易规模越小,人们对支付工具的便利性要求越高,对安全性要求降低,也不可以接受付费和较高的使用成本;在交易规模一定的情况下,越安全、越便利、使用成本越低的支付工具越能得到使用。本文建议,应将非银行支付机构的账户余额纳入M1范围,加强对非现金支付工具的统计分析,加快开发中央银行主导的新型非现金支付工具。

金融市场创新产品运行效应评估报告

近年来,银行间市场推出了多项金融创新产品,对创新产品的运行效应进行研究,既有和于进一步完善金融宏观调控体系,又有利于促进金融市场持续、健康、稳定发展。文章通过深入分析创新产品运行的基本特点,全面评估了创新产品产生的积极影响和产品创新中面临的问题,提出了完善我国金融市场产品创新的建议。

目前应重开企业债券市场

我们认为解决当前企业资金相对不足而广义货币又相对偏松问题的有效手段是重开企业债券市场。经过测算有步骤、有管理地适度开放企业债券市场,近期内适度增加企业短期融资券的发行量不仅是解决当前问题的有效办法,而且,在转轨时期,通过影响基础货币吞吐的其他调控手段的配套运用,能够大大增强央行对M1的可控性和主动性,大大增强央行货币政策的弹性。

《征信业管理条例》的法律地位及意义

《条例》作为行政法规，既是法律的延伸和细化，又是众多部门规章和规范性文件的立法依据，起着“承上启下”的重要作用 《征信业管理条例》（以下简称“《条例》”）出台并正式实施，是我国征信业发展史上的一个里程碑。征信业，是市场经济条件下专业化的信用信息服务行业，《条例》出台前，它对普通社会公众来说可能还有些陌生。但实际上，从1932年我国第一家现代意义的征信机构——“中国征信所”诞生算起，征信业已经在我国有了几十年的发展史。改革开放以来，作为防范信用风险、扩大信用交易规模、规范个人和企业的社会经济活动、加强和创新社会管理的重要机制，征信业逐步成为了我国社会主义市场经济的重要组成部分，各类征信机构都有了长足的发展。

对建立巨灾应对和金融支持体系的几点认识

我国历来是自然灾害多发的国家，巨灾发生种类多、频率高、损失大。据联合国统计，20世纪全球范围内54次最严重的自然灾害就有8次发生在我国。近年来，随着我国国民经济的快速发展，人口和财富日趋集中，灾害事件造成的损失呈高速增长的趋势，中国每年有1／6的人口受到自然灾害的影响，20世纪中国地震死亡人数达69万人，占全球地震死亡人数的l／2，巨灾问题已成为我国构建社会主义和谐社会过程中必须高度关注的重大问题。

银行间债券市场的开放与创新

今年是改革开放四十周年。习近平总书记指出，改革开放近四十年来，在中国共产党领导下，中国人民凭着一股逢山开路、遇水架桥的闯劲，凭着一股滴水穿石的韧劲，成功走出一条中国特色社会主义道路。四十年来，改革已从农村到城市、从经济领域到其他各个领域全面展开，逐步深化；对外开放的大门从沿海到沿江沿边、从东部到中西部循序打开，全方位推进。金融领域的改革开放更是其中一道靓丽的风景线。为此，本刊特别开设专栏，以历史亲历亲为者的视角，回顾和总结这段伟大的历程。对改革开放最好的纪念，就是不断在改革开放中取得新的进展。

GDP两种换算方法的比较

按汇率换算GDP与按PPP换算CDP的区别世界经济分析一般都需要将各国的经济指标加总,许多世界经济总量定义为各国有关指标的加权平均值,权数应该反映各国经济的相对规模。一个广泛使用的方法是把一个国家的国内生产总值(GDP)在一组国家GDP总值中所占的份额作为这个国家的权数。为了保证GDP权数能够反映一个国家的实际产量在世界总量中的份额。必须考虑到各国的价格水平方面的区别。以各国货币表示的数据。

日美贸易不平衡及其调整

近年来,日、美之间的各种贸易战几乎从未间断,其症结在于美国对日本连年的巨额贸易逆差。

建立效率与公平的金融法制

金融法律制度的构建与完善是金融市场稳健运行的基石。党的十八届三中全会提出,要完善金融市场体系,无论是扩大金融业对内对外开放、健全多层次资本市场体系,还是完善保险经济补偿机制,都需要有完善的金融法律制度给予保障。伴随金融改革的逐步深化和金融创新的不断发展,部分金融法律制度建设滞后的问题逐步显现,有必要进一步完善,以满足不断变化的金融市场对法律保障的迫切需求。

打造体系健全、功能完备、产品丰富的金融市场

改革开放以来，在党中央、国务院的正确领导下，人民银行会同有关部门，采取多项措施，大力推动我国金融市场快速、健康发展。目前我国金融市场广度与深度不断提升，市场功能日趋深化，市场制度逐渐完善，对外开放程度不断提高，为推动国民经济发展，支持国家宏观调控实施，推进国有企业和金融机构改革，稳步推进利率市场化和完善人民币汇率形成机制，防范系统性风险和维护金融稳定，作出了重要贡献。

论经济增长波动与货币供给量增长波动的相互关系

实现稳定的经济增长是一项重要的经济政策目标。控制货币供给量的增长,使之适应经济增长的需要,是不是实现这一目标的必要条件?显然,如果货币供给量的增长同经济增长之间没有关系或关系不显著,货币政策对经济增长的影响也就无从谈起。因此,关于经济增长和货币供给量增长之间相互关系的理论分析和经验数据的统计分析,是制定有助于经济稳定增长的货币政策的理论依据。

发展信用衍生产品 开拓中国金融市场发展的新领域

今年,美国次级抵押贷款危机事件再次让信用衍生产品成为大家关注的对象,众说纷纭,毁誉参半。那么,信用衍生产品究竟是何方神圣?全球信用衍生产品市场的发展对于我国金融领域有哪些值得借鉴之处?本文将从信用衍生产品的国际发展的理论和实践着手,结合我国金融发展的实际,提出我国发展信用衍生产品的政策建议。

关于货币政策中介目标的选择

关于货币政策中介目标的选择中国人民银行金融研究所谢杭生，穆怀朋一、货币政策的几个基本概念根据有关货币政策的基本理论分析，在货币政策操作过程中，要涉及到四个层次的变量，这就是政策工具、操作目标、中介目标和最终目标。这四个层次的变量是有区别也有联系的。货...

利率和汇率政策协调与维护国家经济安全

维护国家经济安全问题，在经济金融日益全球化的今天显得格外重要。当前，国家经济安全是指在开放条件下一国如何抵御内外风险，抗拒外部冲击，防止发生经济金融动荡以及所造成的国民财富的大量损失，保持国民经济健康发展。国家经济安全问题不仅仅指金融安全，但金融安全是经济安全的最关键部分，因为金融是连接国内外经济最敏感的神经，

浅析香港的货币流通

The writer of the article analyses dualistic phenomenon that exists in the field of the mechanism ofmoney supply and the circulation of money in Hong Kong. Moreover, the writer also analyses the function of money demand in meteorological method. Some enlightenment that the wirter has gained from the anal-ysis is as the following :1. Linked exchange rate system applies to the economic development in Hong Kong. Circulation ofmoney has certain regularity and total money supply has stable structure in spite of its small open econom-ic system.2. Hong Kong dollar and foreign dollar have different functions in the ciroulation of money. It is ab-solutely unnecessary that the cuerency of Hong Kong is dollarized.3. The meteorological analysis makes it clear that the capital inflow with intention to pursue highprofit has pe impact on the cireulation of money. 4. Although Hong Kong is a completely open economic system, there are some demands of moneydue to the local element.

经济全球化背景下影响利率—汇率机制的因素分析

在现实经济条件下，利率—汇率交互影响关系的复杂性远远超出了新古典宏观经济理论所假设的一般范畴，因此很难找出适用于所有经济体的一般性利率—汇率影响关系。我们认为，尽管在理论上存在利率与汇率之间的均衡关系(即在内外均衡状态下的价格稳定性)，但各国利率—汇率机制却无法以统一模式套用，因为各国的制度背景具有较大差异，影响利率—汇率的变化大致有以下五个因素。