产权性质、去杠杆及信用利差

众所周知,2016年后中国的宏观政策开始转向去杠杆化和控制资产泡沫,这对所有公司都产生了巨大影响。这些宏观政策的转变对国有企业和非国有企业债务成本的影响尤为复杂。一方面,政府更容易直接将去杠杆化的目标强加给国有企业,从而国有企业的杠杆率将会降低。另一方面,随着越来越多的非国有企业发生债务违约,政府可能会首先关注非国有企业。鉴于这些相互冲突的影响渠道以及债务在公司融资中的主要作用,文章主要研究去杠杆化分别对国有企业和非国有企业发行的公司债券的信用利差的影响。

试析市场交易机制的风险防范与化解

1996年12月26日,为抑制当时过度投机的市场,使投资者有一个理性思考的时间,我国正式在沪深两市实行个股涨跌停板制度,除上市首日外,股票、基金的当日交易价格的涨跌幅度不得超过前日收盘价的10%,ST股票价格的涨跌幅度不得超过为前日收盘价的5%。我国的涨跌停板制度与国外停板制度的主要区别在于在我国,当股价达到涨跌停板的限制后,并非完全停止交易,而是可以在涨跌停价位及以内继续进行交易,直到当日收市为止。