新型冠状病毒疫情下利率波动性研究——基于ARMA-GARCH模型

本文基于新型冠状病毒疫情蔓延的市场背景出发,由于疫情属于突发性事件,不是利率波动的关键因素具有随机性、不确定性,因此将新型冠状病毒疫情当做对利率的外部冲击。通过构建ARMA模型消除利率的自相关性,进而建立GARCH类模型进行利率波动性研究。实证分析结果表明:Shibor收益率波动存在着显著的非对称性,即杠杆效应;上海同业拆解市场无论"好消息",还是"坏消息"都对市场利率波动产生了正向冲击,且"好消息"的冲击程度大于"坏消息"的冲击程度。

绿色债券指数收益率分析——基于VAR模型

本文基于美国标普绿色债券指数、标普债券指数、标普500股票指数的日度数据,分析各指数收益率的分布特征,以及通过构建VAR模型进行标普绿色债券指数收益率的相关性分析。实证分析结果表明:美国股票市场的波动对其绿色债券市场冲击程度较低,几乎可以忽略。但是债券指数收益率是绿色债券指数收益率的格兰杰原因,整体债券市场的波动仍然会冲击绿色债券市场。因此,投资者、发行人和监管部门应关注债券市场的变化和走势。